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六大国外投资机构对恒基地产的评级

2007年09月19日14:23　来源：和讯网

作者：和讯房产

　　和讯网消息今日国金证券援引了六大国外投资机构对恒基地产的分析评级报告：

　　高盛将恒基地产(0012.HK)目标价由58.65调高至61.4港元，维持「中性」投资评级

　　高盛发表报告表示，恒基地产(0012.HK)中期基本纯利58.8亿港元,升11.7%，高于该行预期3.5%，为反映恒地积极拓展内地土储，决定将明年预测资产净值上调至76.74 港元，并将目标价由58.65调高至61.4港元，维持「中性」投资评级。

　　高盛表示，恒地上半年撇除一次性物业销售后的核心纯利为49.45 亿港元，却低于该行预期3%，由于香港物业销售较少，决定调低恒地预期08 年及09年盈利预测15.2%及3%，该行指出，予恒地目标价61.4 港元，相当于预期08年资产净值76.74港元折让20%。

　　瑞信维持恒基地产(0012.HK)「跑输大市」评级　但目标价由42.6港元升至55港元

　　瑞信维持恒基地产(0012.HK)「跑输大市」评级，但目标价由42.6 港元升至55 港元，即较预测每股资产净值折让15%。恒地盈利增长可能出现断层，料其截至6 月底的08 财年基础盈利降至40 亿港元。09财年增长也持平，因未来三个财年物业落成量料每年平均50 万平，远低于过去三个财年每年平均90万平的水平，估计业绩要到2011 财年才复苏。

　　恒基地产(0012.HK)虽然年度基础盈利（不计物业重估）优于市场预期，但股价不升反跌。

　　瑞银将恒基地产(0012.HK)目标价由原来的74.3元，轻微上调至75元，维持「买入」的评级

　　瑞银认为，恒地的中国拓展策略部署迅速，内地现有总楼面面积1.02 亿平米的土地储备。在香港，现有的农地储备达3170万平米，为香港拥有最多农地的地产发展商，遂将恒地2008 底的每股资产净值上调至每股68.1 元，目标价由原来的74.3 元，轻微上调至75 元，维持「买入」的评级。

　　摩根大通维持恒地「减持」评级，目标价调整至59元

　　摩根大通维持恒地「减持」评级，目标价调整至59 元；该行指，恒地于香港房地产的市场份额持续流失，期内恒地香港物业销售收入总额约79亿元，只占整个市场的8.4%，远逊于新鸿基地产的20%；摩根大通相信，恒地于短期内仍没有可刺激市场的大型开售项目。

　　贝尔斯登遂调高恒基地产(0012.HK)目标价7.7%至70.22 港元，维持「优于大市」评级

　　贝尔斯登表示，恒基地产(0012.HK)现持1.015 亿平方　的内地土储大部分于早年购入，长远将可受惠于内地楼价攀升，加上该公司资产负债表强劲，遂调高目标价7.7%至70.22 港元，维持「优于大市」评级。贝尔斯登指出，恒地去年核心盈利符合预期，未来数年仍然依赖出售本港已落成存货，令08-09 年盈利前景欠理想。预期08 年度总发展利润按年减少32%，至15.94 亿港元，当中约4.5 亿来自出售广州的住宅项目; 而租金收入则可持续受惠于写字楼及商铺续租租金理想。

　　预期08 年度基本盈利为49.57 亿港元，较07 年度的58.83 亿下跌15.7%。由于内地物业项目至2010 年度才显著提供盈利贡献，而香港的低成本土储及存货则逐渐耗尽，故未来两年盈利表现未见理想。据Thomson First Call 综合18 家证券商预测，恒地08 年度纯利预料为52.41 亿港元。

　　大和总研将恒地6 个月目标价由62 调高至72.7 港元，维持「跑赢大市」评级

　　大和总研表示，恒基地产(0012.HK)扩大其在内地的投资，以及在香港充土储上潜在取得突破，将进一步改善估值，将恒地6 个月目标价由62 调高至72.7 港元，维持「跑赢大市」评级。大和称，恒地全年核心盈利上升11.7%，至58.8 亿港元，符合该行预期，主要受惠于租金收入及物业发展利润上升所致; 同时恒地维持强劲资产负债表，以及积极在中国及香港寻找投资机会。

　　大和表示，恒地积极收购内地土储，目前土储达到1.015 亿平米，料年底增至1.5 亿平米，同时亦积极扩充内地投资物业组合，位于北京环球金融中心及上海4 个商业项目将于07-10 年完工，届时估计在内地投资物业面积将逾700 万平方。大和称，相信恒地内地物嘈藕愕啬诘匚镆迪钅肯劢诮癫颇晏峁┕毕祝? 估计在2010 年内地盈利将占集团盈利约20%。

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(责任编辑：张磊)

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