近来在京频有收购动作的福建冠城大通((600067行情,股吧))股份有限公司(冠城大通，600067.SH)再次出手。10月9日，冠城大通公告称，拟与北京海开房地产集团公司和北京海淀区商业设施建设经营公司分别签署《股权转让意向》，一共受让两者所持北京海淀科技园建设股份有限公司(下称“海淀科技园建设”)21%的股权。加上之前已经收购的海淀科技园建设28%的股权，冠城大通将掌握其49%的股权。

　　虎视中关村((000931行情,股吧))地王

　　资料显示，海淀科技园建设是海淀区直属企业，兼有土地一级和二级开发项目，并拥有政府划拨或者拆迁待建项目这样廉价的土地资源，堪称中关村地区的地王级企业。在拿地日益困难的北京市场。因此在今年5月份收购28%的股权之后，冠城大通仍然希望进一步扩大其话语权。

　　据分析人士估计，海淀科技园建设一级开发业务产生的净利润总计约5亿元，二级开发业务产生的净利润总计约18亿元，由冠城系实际控制的49%股权可以带来11亿元以上的利润贡献。上述人士预测，冠城大通在年内还会进行进一步的增持。

　　冠城大通一位高管向记者表示，公司的确有此意向，希望能够达到绝对控股，以实现进一步壮大房地产业务。而据公司内部人士称，公司目前还在和海淀科技园建设的股东联系洽谈中。

　　据悉，早在2004年，冠城大通实际控制方冠城集团就着手收购海淀科技园建设的股权，当时的计划是由香港上市公司中国海淀和冠城大通子公司京冠地产联手收购。

　　而据一位知情人士透露，收购方由中国海淀变成冠城大通，是为了避免冠城集团下面两个上市公司产生的同业竞争。之前为了避免这样的竞争，冠城大通已经向中国海淀全资子公司StarlexLimited定向增发，购买StarlexLimited拥有的北京京冠房地产开发有限公司的100%股权。

　　这次收购方的调整，则被看作是定向增发的延续，都是冠城集团旨在把冠城大通打造成旗下惟一房地产旗舰的举措。

　　分析师认为，海淀科技园建设转让调整还另有隐情。冠城集团本打算由中国海淀收购海淀科技园建设，但由于中国海淀是红筹股公司，无法参与一级土地开发，因此此事搁置良久，最终决定由冠城大通接手。

　　融资“双管齐下”

　　在风风火火扩张北京地产版图的同时，资金链的紧绷也是冠城大通不得不面对的严峻问题。这可以从近日冠城大通的一系列举动窥得一斑，一方面公司频频对外借款，另一方面，两个子公司在兴业银行((601166行情,股吧))的借款也申请了延期。

　　中银国际的田世欣认为，冠城大通本身资产负债率已经达到80.21%，而即将收购的海淀科技园建设2007年一季度末的资产负债率和净负债率分别高达90%和492%，一旦进入合并报表，将会加大公司的负债率。对此，冠城大通高管表示：“对海淀科技园建设的内部情况并不了解，无法做出判断。”

　　面对强烈的资金需求，冠城大通在融资方面也是颇费功夫。在向中诚信托借款之后，又在9月21日与凯德置地旗下Bright Honest Group Limited达成协议，取得不低于5.3亿元的委托贷款，并在预售条件成熟时以12.1亿元向凯德置地提前预售太阳宫广场整体项目。

　　“这种合作模式是我们与凯德置地方面洽谈制定的，之前公司并没有先例。”上述高管告诉记者。

　　对此，分析人士评价，公司通过向凯德置地贷款获得太阳宫广场(单体商场)开发资金，然后将商场整体预售给凯德置地，在短期内即可获得大量现金，一方面可以实施对C区的滚动开发，另一方面带动周边项目的价格，从而达到一举两得的效果。

　　而在股权融资方面，公司也借股市热潮，大举定向增发1.2亿股，筹资20亿元用于各地房地产项目开发。上述高管告诉记者，定向增发进程比较顺利，正在积极申报中。一旦融资成功，将会大大降低公司负债率，缓解冠城大通的资金饥渴。

　　田世欣则表示，“由于开发类企业申请银行贷款有35%的资本金限制，漆包线业务可以作为公司的银行融资平台，公司债务压力一旦减轻，将考虑漆包线业务的剥离，进一步回收资金，并成为一家纯粹的房地产开发公司。”然而从中报来看，尽管漆包线业绩不如房地产，但是在公司业务中依然占有73%的绝对优势地位。上述冠城大通高管表示，“目前公司依然定位于双主业，还没有剥离漆包线业务的打算。”不过他同时也向记者透露，公司在酝酿对公司业务进行一次大的重组调整，但实施时间和调整方案尚未出炉。

(责任编辑：刘嘉)