REIT s产品在内地经过多年探索仍不成功，银行又缩紧贷款发放，加之上市、增发、公司债等融资渠道受阻，2008年，房地产开发商即将面临资金短缺的困局。

　　自2008年年初有媒体报道，北京城建(600266行情,股吧)集团准备将其商业物业打包上市以来，城建集团及北京城建置业有限公司未向外界作出任何反应。当记者打电话询问时，北京城建置业的办公室及媒体负责人的电话一直占线或是无人接听，接通北京城建投资发展股份有限公司后，又被告之询问集团，集团电话再次无人接听……又一支有望成为中国“内地第一支”的REITs再次陷入迷雾中。

　　内地第一支REITs或将入市

　　北京城建欲组建REITs并非空穴来风，早在2005年底越秀作为内地第一支REITs赴港上市成功后，北京城建、大连万达集团等多个企业均表示了组建REITs的愿望。作为一家总资产360亿元人民币的大型集团，北京城建集团每年的经营额近300亿，但旗下只有北京城建投资股份有限公司一家上市公司，且仅在2007年底增发了12亿元股票、5亿元公司债。因此，城建集团今年的集团规划发展策略中第六项，就是增强直接融资能力，“除城建股份公司以外，再培育新的境内外上市公司，同时还要拓展新的融资渠道等。”按照文件所说，“增强企业融资能力是企业承揽工程的重要手段，更是承揽国际工程的重要条件”，可见，在其它国企的“兄弟”和民营企业的“小弟”们都在通过股市“圈”钱的时候，城建集团也坐不住了。

　　而渐传渐实的北京城建REITs可能就是其拓宽融资渠道的表现之一。据《北京城建集团有限责任公司投融资业务和资产整合方案》（城建资运发 [2006]397 号 ）显示，自 2006 年 7 月 1 日起 ，城建集团将原房地产经营部经营管理的全部物业划归到置业公司经营管理，即将其旗下商业物业全部划归到新成立的北京城建置业有限公司。这些商业项目共 52 处，其中外租项目 26 处，内租项目 26 处，总建筑面积为近 40 万平方米。这为其打造REITs奠定了基础。

　　其中，位于北三环中路的城建大厦是集团最主要的商业物业，目前出租率已达94%，其它物业的租金收益则显得平平。这不仅让人担心，北京城建集团即将打造的这支REITs是否又会如2006年的其它RETIs产品一样，胎死腹中。

　　由于2005年底，内地首支RITEs——越秀基金在香港正式挂牌，使众多内地房企看到了融资的新途径，尤其是主要从事商业地产开发的企业，更是看到了商业物业上市融资的前景。2006年伊始，内地凡是商业地产开发的一线企业，如大连万达、北京北辰、北京城建集团、上海复地、广州富力、广州保利、中国海外等内地多家企业，都开始积极筹备REITs，而发行地点，基本上都是考虑中国香港和新加坡两地。

　　“万达与麦格理合资的REITs招股文件已经获得香港联交所的批准，万达成为内地在境外上市的第一批REITs之一已毫无悬念。”2005年年底，万达集团董事长王健林还十分笃定，他以全国12个城市的12个购物中心为基础倾力打造的REITs一定会成功上市。同样，深圳星河集团携旗下五大商业、华银控股接盘广州正佳广场等多家企业都透露要成立第一支REITs。但截至目前，除了越秀外，还没有一支真正意义上的国内REITs出来。

　　铜锣湾百货集团总裁陈智称：“目前国内信托业面临的最大问题是，我们没有培育出自己的信托行业。”

　　相关部门显然也意识到了这一问题。2005年9月19日，商务部、财政部、建设部联合下发了《关于进一步做好地级城市商业网点规划工作的通知》，建议“尽快出台《城市商业网点规划条例》，开放REITs通道”。随后一年多的时间里，国内众多商业地产开发企业也纷纷放出消息开始筹备REITs，但2007年底关于REITs的消息都石沉大海了。

　　著名经济学家孙飞表示，由于在我国，PE（私募股权投资基金）及REITs（房地产投资信托资金）都缺少相关法律政策的支持，而资本市场门槛很高，所以直接融资只是杯水车薪。

　　近日，受花旗银行大跌影响，港股持续下跌，港股资金急欲寻找避难所，带动具有稳定股息回报率房地产信托基金(REITs)逆市而升，这多少给内地正准备打造REITs的房企一些激励。

　　REITs产品经过多年探索仍不成功，银行又缩紧贷款发放，加之上市、增发、公司债等融资渠道受阻，2008年，房地产开发商即将面临资金短缺的困局。