和讯特约

　　热点解析：

　　近期大盘连续暴跌，周五股指更是失守年线，市场气氛一片恐慌，而地产板块此时却尽显霸王风范，招商地产(000024行情,股吧)(000024行情,股吧)、保利地产(600048行情,股吧)(600048行情,股吧)、万科等一线龙头联手打响反攻战，逆势飘红，充当了护盘急先锋，绘就了盘中一道亮丽的风景线。经过前期的连续暴跌，地产股的风险释放较为充分，凸显了投资良机，投资者可以适当关注把握。

　　投资要点：

　　1.受07年末国家宏观调控，以及近期A股市场连续暴跌影响，地产板块泡沫遭到了充分挤压，市值逐渐回归合理水平，投资价值显现，目前正是低吸建仓良机。

　　2.行业景气度犹在，"十一五"规划为房地产发展奠定了坚实的基础，随着我国城市化水平的不断提高，以及人口结构需求，居民住房需求仍然旺盛，发展前景一片春光大好。

　　3.人民币汇率不断创新高，为房地产板块注入了成长的动力，随着美国经济走势的衰弱，人民币升值预期更加强烈，房地产有望迎来大涨良机。

　　一、价值回归，绝地反攻

　　在大牛市行情中，地产板块涨幅过大，严重偏离市值，为防止经济过热，07年国家出台了一系列宏观调控政策打压，在地产股还未及抬头之时，又遭遇了美国次级债带来的全球股市衰弱，A股市场连续暴跌，地产霸王再次调头下探。

　　在连续四个多月的调整中，地产板块跌去本轮牛市涨幅的36%。显然，在这次暴跌中地产股反映过度，行业整体PE水平普遍下降至20倍甚至10倍，万科08年PE已下降到19倍，二线蓝筹更是下降至10-15倍的水平，前期估值过高的风险已经得到了较充分释放，目前正是中长期战略投资者减仓的良机。

　　二、行业景气今犹在，英雄还复来

　　房地产业始终是我国国民经济的支柱产业，"十一五"规划为房地产业的发展奠定了坚实的基础，规划指出：到2010年，我国人均GDP将达到19，270元，城市化水平由现在的43%提高到47%。预计2020年城市化率将达到60%，随着我国城市化进程的逐步推进，人口红利效应逐渐显现，居民住房的刚性需求仍然旺盛，房地产业将迎来巨大的上升空间。

　　此外，房地产项目的运作周期一般在二到三年，这就隐含着房地产股三季度的预收款若结算成主营业务收入，其匹配的土地价格可能是两三年前的，上市公司业绩更将超出市场预期，进入年报披露期，业绩的大幅增长更是值得关注。

　　三、本币升值受益，持续升温

　　1月25日，人民币汇率收报7.2065，年内第十次创出新高。随着美国经济持续走弱，美联储两次宣布紧急降息，短期内人民币汇率有望持续刷新纪录。本币升值为地产板块注入了成长的原动力。以人民币标价的土地和房屋的资产价格必然随着人民币升值预期的不断增加而愈发具有吸引力。其次，人民币升值会使得外资预期国内房地产未来形势走好，会刺激热钱流入房地产业，使房地产业需求增加，最终导致房地产价格上扬。房地产板块有望在2008年迎来股价大幅上涨的良机。