七问地产2007年资本市场几乎成为房地产企业争相登陆的“秀场”：IPO上市、企业债开闸、碧桂园创造的融资神话更一度刺激业内所有人的神经。但自去年末开始，融资环境就转入“暧昧”：国内资本市场似开半闭，港交所只见排队长长却鲜见凯旋而归，2008年从紧货币政策让所有地产商不寒而栗——接下来的路该怎么走？银行贷款是否依然吝啬？再融资大门真的对房地产企业关闭了吗？杭州滨江房产获批是否真的是开闸的信号灯？房企融资困局如何破解?

　　“这次两会上，我并不打算提交议案，因为参加完开幕式之后，我会请假去香港。”一周前，身为政协委员的恒大地产董事局主席许家印告诉本报记者。

　　让这位中国房地产业协会副会长在两会期间请假的谜底已经揭晓。3月5日晚上，港交所网站上挂出了恒大地产初步的招股文件。

　　许家印是一个缩影。两会和上市融资，牵动许家印神经的这两大主题词也正在成为房地产企业的一致行动“指引”。

　　此前一段时间，在从紧的货币政策下，银行贷款收缩的压力现在渐渐呈现在房地产企业身上。而在去年下半年传出监管部门暂停房地产IPO和再融资的传言之后，房地产企业在资本市场IPO和再融资的内容开始销声匿迹。

　　钱从哪来？一个巨大的问号正在拷问房地产企业，这一问题也在政策发源地的两会之际被引发，风头甚至盖过了之前让王石、潘石屹等地产大佬津津乐道，痴迷不已的行业拐点的争论。

　　给房地产企业讨论融资问题提供足够兴奋理由的是，在两会召开之前几天，滨江房产IPO和华发股份(600325行情,股吧)配股申请获得了证监会发审委的批准。在将近半年之后，房地产企业再次拿到了资本市场再融资的门票。一时之间，对证监会放松房地产企业融资的猜测开始蔓延。

　　香港资本市场也在进行另一番演绎。选择在香港上市的房地产企业在近期人潮涌动。交银国际总经理温天纳在接受采访时指出，目前，联交所有四五十家等待上市的内资地产公司在排队，仅珠三角地区便有20多家。

　　在从紧的货币政策紧箍咒下，资本市场貌似即将给房地产企业吹来阵阵暖风。

　　融资环境之忧

　　“用一句形象生动的话来说，现在房地产行业是寒风啸啸，而我们开发商则是内心瑟瑟。”一家国内房地产龙头企业的财务总监向记者这样描述现在房地产企业的生存状态。

　　全国政协委员、大连万达集团董事长王健林拥有着同样的感触。“和之前相比最大的变化是，消费者和金融市场对房地产行业的预期不明朗。这让现在的房地产企业处于一个非常难过的状态。”

　　令房地产商深感难过的是之前乃至现在房地产企业最为倚重的银行贷款收缩的压力。

　　对于资产负债率大多数都在70%左右的房地产企业来说，在从紧的货币政策背景下，获取银行贷款的难度不言而喻。“现在房地产行业的状况增加了商业银行对房地产企业风险的考量，直接导致房地产行业的资金状况比以往更加严峻。”中国人民大学证券与金融研究所教授李永森分析。

　　让房地产企业雪上加霜的是，自去年下半年以来，国内资本市场的大门一直处于似开已闭的状态。

　　“从紧的货币政策不仅影响实体经济，也影响到金融市场环境。现在资本市场的融资环境大不如前，比如上市公司再融资以前是利好，在遭遇平安‘融资门’事件后，已经完全变成利空。融资环境不容乐观。”李永森说。

　　债权融资和股权融资，双管齐下，杀伤力扑面袭来。王健林在接受本报记者采访时并不讳言。“现在房地产企业的整个融资环境比03、04年还要恶劣，很多企业的资金链会出现问题。”

　　“从现在已经公布的年报中，可以看到房地产上市公司的融资迫切性。”中信建投房地产分析师张朝晖说。

　　较为乐观的金地集团(600383行情,股吧)财务总监王培洲表示，房地产企业的融资还没有到风声鹤唳的状态。对于像金地这样的房地产行业龙头企业来说，目前在银行贷款方面感觉还是相对正常。

　　不过，他也指出，由于从紧的货币政策造成银行对房地产企业的差别对待，导致房地产行业的债权融资比较紧张，直接的后果是房地产行业的整合不可避免。