在全球房地产尤其是亚洲房地产市场基本面仍处于稳健的发展趋势下，目前投资房地产证券的机会已出现

　　致力于全球房地产证券投资的领盛投资管理（证券）公司（下称“领盛证券”）发表的最新一份月报显示，3月份，主要受惠于美国政府采取的进取行动以舒缓因金融系统困难带来的影响，在美国房地产投资信托基金（下称“REITs”）强劲表现的带动下，全球房地产股的表现胜过大市。

　　这一消息或许能给那些已经深陷股市下跌泥沼的投资者一些安慰。市场的表现似乎也在佐证领盛证券的观点。此前受美国股市大跌波及的香港股市，目前已经有企稳的迹象。一些于今年1月份受市场清淡影响而搁置的IPO，日前已陆续重启IPO的进程。

　　但领盛证券亚太区首席执行官邰翰德仍然提醒，亚太区的房地产公司恰似欧洲的情况，在3月表现失利，大致与其股票市场表现相符。“我们相信部分是基于2007年房地产股表现非常良好的反作用，再加上这些国家和地区的整体市场于今年下跌的幅度更大。”

　　据了解，香港地区在2007年全球房地产市场中表现最佳，升幅近20%。但今年初以来表现却差强人意，下跌9.1%，而香港的股票市场整体表现更差，年初至今已下跌19%。那些在香港上市的内地房地产企业，更是因为内地趋紧的宏观调控政策，股价受压严重，自去年底开始持续下跌，一些资质不好的企业，股价已腰斩一半以上，部分公司的股价则早已跌破发行价。

　　机会已现

　　恒大地产IPO受阻的阴影也使投资者对已在港上市的内地房地产企业的价值评估产生“怀疑”。在港上市的内地房产股龙头中国海外（0688.HK），在跌到12元时也没有投资者愿意买进。在股价持续受压，市盈率已至个位数的富力地产（2777.HK），同样无人敢碰。

　　领盛证券在本周却宣布，在全球房地产尤其是亚洲房地产市场基本面仍处于稳健的发展趋势下，目前投资房地产证券的机会已出现。邰翰德表示，在房地产公司未来两年内盈利仍能普遍维持在两位数增长的势头下，过去一段时间全球股票的下跌已导致全球房地产证券的现价较资产净值出现折让。

　　领盛证券亚太区高级证券分析师杨书健也坦承，目前个别内地住宅物业发展商的股价已开始展现投资价值。他透露，在公司的证券投资组合中，有85%左右投资于REITs，其余投资于房地产企业。但亚太区会有一些不同。“公司的资产包里一直有内地房地产企业的股票。”

　　据邰翰德介绍，美国的次贷危机仅限于住宅，但仍然会影响到商业物业，因为公司担忧贷款成本上升，以及全球经济放缓。但从现实表现看，虽然房地产股价持续下跌，但商业地产公司表现仍不错，全球地产公司及地产证券在去年仍有10%以上的两位数增长，“预计未来几年仍将有超过两位数的强劲增长”。但他也不得不承认，去年地产证券的换手率非常高。