亚洲将是“一片热土”

　　根据领盛证券的研究统计，目前全球已上市的地产总值不及全球机构投资者持有的优质物业的10%。而亚洲的证券化率尚不及2%。对领盛证券这样的机构投资者来说，这其中蕴含着巨大的潜力。

　　他们同时预测，2008年至2010年上海办公楼物业租金将累计有将近20%的增长，零售物业的租金增长也将超过10%。上海高力国际最新发布的报告亦显示，今年一季度上海办公楼市场的租金仍维持上涨态势，其中位于浦西市中心区域的一些热点楼盘，如恒隆广场和廖创兴金融中心，一季度的租金增长率高达5%。

　　上海高力国际研究与咨询部董事李庆贤表示，由于上海写字楼物业售价上升的速度较租金上涨速度快，因此会导致写字楼的投资收益率出现细微下降。领盛证券在研究报告中亦表示，对核心投资者而言，在全球办公楼物业市场，成熟市场的机会或许来自资本架构陷入困境的业主；而新兴市场的机会将集中于地产开发及保证回购交易。

　　实际上，国内一线城市越来越成熟的办公楼物业，在领盛证券这样的机构眼里，这些物业最终都是可以转化为REITs的“产品”，这样的话，这些物业最终都有可能进入他们的证券资产包。

　　收益颇丰

　　领盛证券在对全球股票、全球债券以及全球房地产证券三类资产从1990年到2007年的回报率进行考察后发现，表现最出色的是全球房地产证券，年平均回报率为10.71%，亚洲房地产证券的年平均回报率也高达9.39%。

　　同时，在考虑时间内，亚洲房地产证券以年度化回报率的标准差所计算的风险却远高于其他资产类别。在风险调整后，亚洲房地产证券的回报率在上述三个资产类别中最低。

　　邰翰德表示，根据他的研究，如果在一个仅包含全球股票和债券的投资组合中加入亚洲房地产证券后，将使投资组合在相同风险水平上，回报率增加45%。

　　但如果将已进入亚洲房地产证券的上述投资组合中，再增添全球房地产证券，在固定的风险水平，则可使回报率再增加103%。“这意味着在风险相同的情况下，房地产证券可为投资组合增加将近1.5倍的回报率。”

　　领盛证券目前管理着约94亿美元的房地产证券资产，包括58亿美元的全球房地产证券。其过往的投资业绩显示，截至去年底，公司自成立以来的年化总报酬率达19%。