财务指标“出卖”大房企

　　据Wind资讯统计显示，截至4月8日，已披露年报的49家房地产上市公司2007年经营活动产生的现金流量净额为-497.21亿元；而上年同期，可比的49家房地产上市公司经营活动产生的现金流量净额为-169.43亿元，现金净流出增幅高达193.46%。

　　而以万科、招商地产(000024行情,股吧)、金地集团(600383行情,股吧)、保利地产四大上市地产开发商的情况来看，4家公司2007年的每股经营性现金流均为负值，并且均为各公司5年来的最低值。

　　数据显示，万科的每股经营性现金流为-1.52元，招商地产为-4.74元，金地集团为-7.52元，保利为-7.65元。

　　“经营性现金流的负值越大，表明手头越紧，或者是地买太多了，房屋销售的速度则没有跟上。”李大霄对记者分析。

　　此外，2007年，房地产企业的存货周转率也在降低。数据显示，上述四大房地产上市公司2007年的存货周转率也是历年来的最低值。万科的年度存货周转率为0.42，连续第5年下降；金地集团的年度存货周转率仅为0.31；保利地产为0.25；招商地产则更是低至0.16。

　　单从速动比例上来看，北辰实业为0.35、泛海建设为0.26、招商地产为0.37、天鸿宝业(600376行情,股吧)为0.42排名最前，而相应的资产负债率是58%、45%、63%、83%。

　　“速动比率是看企业立即变现偿还负债的能力。从数据上看，北辰实业和天鸿宝业是很危险的，他们偿还债务的能力也值得怀疑。”李大霄说。

　　而大多数分析师对于高负债率的富力地产、苏宁环球、北辰实业表示了不同程度的担忧。

　　“但这一切还有待观察，股市、楼市如果回暖，也不一定就会出现开发商大量倒闭的情况。”国信证券发展研究总部研究总监李翔对《华夏时报》记者说。