亏损1.26亿元，每股收益-0.29元，分配预案拟用资本公积金每10股转增10股。消息一出，市场震动。如此亏损严重的公司，分配方案却扰人眼睛。受此利好刺激，该股强势高开，收盘大涨6.41%。面对九龙山(600555行情,股吧)（600555，收盘价12.28元）在昨日公布的2007年年报，市场人士指出，盛名之下其实难副。

　　高额转增的疑惑

　　作为一家严重亏损的企业，推出高转增方案，难免让人生疑———是否有配合二级市场的炒作企图？而更令人费解的是，在05、06两年里，公司都在盈利，为什么不选择在业绩好的时候转增股票，而在业绩巨亏却高额转增？分析人士指出，不排除九龙山有为了配合二级市场炒作的可能。

　　从二级市场走势来看，在最近一年内，股票价格一直在高位做箱体运行，走势完全和大盘独立。随着年报的公布，亏损的业绩自然难以支撑当前的股价，此时推出10转10方案，将有助于股价的企稳。

　　再从公司的流通股股东分布情况来看，截至去年末，有5只基金出现在10大流通股股东中，持股数量合计2000多万，占流通比达18.01%，筹码分布相对集中。由此，10转10的方案，有可能是配合二级市场股价的炒作。

　　转型旅游地产能否成功

　　根据公司公告，公司正加快整个九龙山旅游度假区各个项目的经营与建设，包括高尔夫俱乐部、游艇俱乐部一级马球俱乐部等，并酝酿九龙山主题公园酒店和相关娱乐项目的设计开发。

　　分析人士认为，虽然旅游地产是一种全新的盈利模式，但对资金的需求较大。目前各大银行都在加强信贷紧缩控制，必然对九龙山的业务发展有一定的影响，未来公司的旅游地产业务发展能否成功，仍有待进一步验证。