如果地产股曾经是明星的话，如今，则很可能成为灾星，把A股带入深渊。

　　市场中，投资者分歧仍十分严重：反弹至4500点；下跌至2800点甚至更低。

　　4月16日，A股再创收盘新低，3291.6点的结果让技术派人士大失所望。自3月28日，上证综指进入3300点区间后，至今已经半月有余，指数重心下滑表明，目前的点位仍面临考验。

　　“上周五，市场本已经出现筑底成功迹象，是地产股再次破坏了人心。”上海某稳健基金经理认为。

　　平衡

　　4月16日适逢国家统计局公布一季度宏观数据，经济保持者平稳运行，通货膨胀得到了一定的程度的控制。

　　下午5点，央行网站公布了上调存款准备金0.5%的通知，排除了市场所担心的加息可能。

　　“从政策面上分析，管理层回避了一些对市场产生重大利空作用的手段，比如加息。”上海某私募基金投资总监告诉记者。“管理层没有选择救市，但也不会从政策上打击股市，毕竟已经脆弱不堪，需要维护市场稳定。”

　　从6000点至3300点，市场的核心估值水平已经降至20倍以下，但市场分歧仍在。反弹论者认为市场有机会反弹至4500点，而悲观者认为市场要到2800点方才见底回升。

　　看空者认为，在经济下滑的阴霾下，市场的估值中枢有进一步下滑的危险，而稍乐观的研究机构认为，4月的弱势格局将有望打破，最起码会有一波比较像样的反弹。

　　争议之下，拉锯之势已经形成，多空双方暂时出现了平衡。在3月底开始，市场的振幅开始减小，“很多股票已经跌不动了，空方已经空无可空，但多方还不能发起像样的反攻，需要时间。”上述私募投资总监认为。“如果中国经济保持持续增长，哪怕是5%以上，在全球来看，速度都还是高的。估值中枢没有理由比欧美国家还低。”

　　“恐慌也是市场的特性之一，相对应的情况是贪婪，市场在6000点的时候，大家从来不想下跌。”上述稳健基金经理半带嘲讽的说。

　　平安证券近期发布的4月份投资策略报告认为，“从估值的角度分析，考虑到A股公司以及中国经济的成长性，我们认为目前A股市场估值已经处于相对合理区域，经过本轮持续杀跌，A股市场泡沫已经有限，合理估值将对目前A股市场形成较大支撑。4月A股市场逐步摆脱目前持续下跌的弱势，逐渐止跌回升的概率偏大，沪深300指数的核心波动区间有望维持在3200点到4000点。”

　　“大家对经济减速，通货膨胀的因素已经预期到了2009年，属于透支了悲观情况，我个人认为。”上述私募投资总监认为。“去年的时候，大家把故事讲到了2008年、2009年，现在的下跌也是在讲一个故事，不过这个故事是‘狼来了’，去年的时候，这个故事是高增长，是所谓估值压力的化解。”

　　事实上，对于未来是否有那么悲观，也有人提出了质疑。

　　来自资金面的情况是，新发基金陆续进入申购期，虽然销售没有“基金神话”时候火爆，但仍然能卖的出去。

　　显然，政策面、基本面、资金面并没有迹象支持市场的进一步下跌。