[提要]美国最大的住房抵押贷款公司房利美(FNM.N)本周二公布的财报差于预期，该公司今年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计损失明年将继续恶化。

　　对于乐观者来说，现实总要比想象糟糕一些。

　　美国最大的住房抵押贷款公司房利美(FNM.N)本周二公布的财报差于预期，该公司今年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计损失明年将继续恶化。

　　其首席执行官丹尼尔·马德(Daniel Mudd)警告称，今年是极具挑战的一年。房利美和规模稍小的房地美可能各需要150亿美元的资金才能应对不良贷款和抵押品赎回。

　　最坏的时刻是否已经过去？

　　亏损缘自房价下跌

　　房利美去年同期盈利9.61亿美元。一年之后，冰火两重天。一季度的亏损额数倍于市场预期的每股亏损0.64美元。

　　亏损缘自于不断恶化的市场环境。房利美5月6日称，今年美国住房市场将“严重疲软”，并导致住房抵押贷款拖欠还贷和丧失抵押品赎回权比例继续上升，而美国房价下跌速度“超出所有人预期”，全年房价跌幅将达7%-9%，高于其原先预测的5%-7%。

　　根据4月29日公布的2月份标准普尔/凯斯希勒美国住房价格指数(S&P/Case Shiller)统计，住房价格指数一年前同比下降12.7%，并创下该指数自从2001年首次发布以来最大跌幅。糟糕的是，美国楼市危机尚没有任何结束迹象。自从2007年1月份以来，该指数每月均持续下滑。

　　在标准普尔/凯斯希勒美国住房价格指数研究的全美20个大都市之中，2月份共有19个城市报告房价年比下降，其中跌幅最大的拉斯维加斯为23%，其次为迈阿密的22%。北卡罗来纳州夏洛特的房价则在过去一年中上涨1.5%，也是唯一上涨的城市。而与今年1月份相比，20个城市的住房市值均有所缩水。

　　此外，截至2月份，标准普尔/凯斯希勒全美十大城市综合房价指数在过去12个月之中下跌13.6%，也录得该指数自从1987年创立以来最大跌幅。

　　由于房价跌得太深，导致美国第一季房屋强制处分案大增。不动产讯息公司RealtyTrac公布，第一季房屋强制处分申请案件，包括延迟缴款、拍卖。银行收回近65万件，较去年同期大增逾112%。亦即每194个家庭，即有一件，较2007年最后一季增加了23%。

　　以内华达州为例，每54个家庭，即有一个家庭接到某种形式的强制处分申请通知，高于其它任何一州。在其最大城拉斯韦加斯，每44个家庭，即有一个家庭房屋遭到强制处分。

　　不断增加的强制处分，恶化了房利美的财务状况。