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好文我顶(相比一个月之前，美国30年期的固定利率的按揭贷款利率已经上涨了39个基点，从7.03%上涨到7.42%。15年期的固定利率上涨了37个基点，从6.5%上涨到6.87%。
原油疯狂、食品价格飙升、金融动荡不断，“整个市场都是一片混沌，只有一件事越看越清楚——利率正在往上走。”芝加哥某商品期货经纪公司操盘手对本报表示。
尽管从5月下旬到现在，美联储基准利率尚稳定在2%。但是一月期伦敦同业拆借利率(LIBOR)已经从2.38%增加到了2.48%。三月期LIBOR从2.65%增加到了2.80%。
利率的上涨导致按揭购房者负担沉重，似乎是一个让买房者离场的好理由。但是如果未来的利率还会上涨，并且趋势再难回头，那么即便房价还会下跌，此时杀入仍然明智。
“2%的基准利率已经很低了，而如果你能把30年期的按揭利率锁定在7%以内，在任何时期你都算是个成功的投资者了。”旧金山次贷专家Mark Hanson表示。
现在，不断攀升的按揭贷款利率正在刺激购房者抢滩托市。
房价和利率赛跑
根据本报获得的美国房地产商协会6月16日发布的报告：未来几个月内的房屋销售状况仍将继续恶化。预计今年内房地产销售将会见底；房屋售价下滑趋势将会持续到明年。
虽然全美范围内的房市远未见底，但如果房价下跌的幅度比不上利率上行的速度，对于潜在的购房者来讲，等待就是愚蠢的。
“现在利息确实是涨了，购房者开始计算如果利息上涨，而你需要以此为基准偿付30年，这可能远远比你等待总房价下跌5万美元来得实惠。”地产公司Jordan Baris Realtors的总裁Ken Baris说，“我们甚至愿意看到利率上涨，这能让投资者有点紧迫感。如果错过了，投资者要付出更大的代价。(利率上升)可以增加市场的活跃程度。”
根据美国房地产商协会的数据，5月全美房屋销售相比去年下滑了17.5%。
“大部分投资者都愿意从按揭手续办完开始就按照固定利息还款，特别是在目前金融市场如此动荡、投资者的风险的厌恶已经最大化的情况下。”美国旧金山次贷专家Mark Hanson对本报记者表示。“在能源价格飞涨、通胀梦魇难去的2008年，美联储的确不会再降息。在未来的几年内2%的基准利率，也应该是段不可复制的历史。”
通胀的螺旋上升
这是一个莫名其妙的年代，利多与利空的消息已经不是表面上那么简单了。利率上升也许可以一时的压制通胀，但从根源上来说可能推动通胀在更长时间内螺旋上升。
“根据美国劳工部的数据，目前美国人平均需要工作6.7小时才能购买一桶原油，而即使是在70年代石油危机的时候，也只需要5.5个工时就可以购买一桶原油。”太平洋(601099,股吧)投资管理公司董事总经理Paul McCulley在发给本报记者的一份邮件中写道。
以平均工作时间来计算原油的价格，可以反映剔除了货币贬值等其他因素之后真实的价格变化。
按照太平洋投资管理公司的计算方法，在2003年，美国人平均工作1个小时就可以买一桶原油，2005年需要2小时，2007年需要4小时。
原油价格疯狂逆转美联储货币政策的历史正在重演。
“货币当局在石油价格的压力之下会采取货币政策，可以在短期内促进就业增长和通货膨胀。但是剔除通胀之后真实的工资水平却在下跌，企业的真实利润也在萎缩。”Paul McCulley表示。
“而真实的利润萎缩之后，又会在一段时间内增加失业率。此后，货币当局刺激经济的手段又会增加通胀。直到螺旋式的走向实际工资增加的道路。”Paul McCulley解释道。
“如果美联储最终向负的真实利率投降了，通胀螺旋就会被启动。”Paul McCulley说。
最初石油等商品价格的上涨引发的只是暂时性通胀率的增加。而随着促进就业和增长等调控手段的使用，价格刚性更大的劳动力和资本的价格也会上涨。暂时通胀率就这样一点点渗透到永久性通胀率中。
如果美国已经驶入了这个无法控制的螺旋，那么利率的大幅上调则不可避免。原油的疯狂和楼市的疲弱则可能迎来转机。
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