我有话说
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好文我顶(“欢迎光临地产股过山车游戏现场，如果您持有的地产股已经跌幅过半，那么，我们不得不告诉您，也许它还将跌得更多。”
目睹过去12个月里的地产股走势，你不妨再自嘲一点。地产股，从广受追捧的蓝筹明星到制造“财负”效应的头号杀手，K线图上飞流直下的形状制造了足够的戏剧性。这一轮过山车下来，基金经理与长线持有的散户的地产蓝筹理念遭遇迎头痛击。但是，如果你认同地产股的表现应该与地产行业、中国经济全局的表现相始终，那么，一切或不值得过分悲观，如同去年地产股随楼市上涨，今年随楼市调整而下挫一样。
上升
在2007年，整个中国地产行业集体参与了一部集规模、眼球、公众影响力于一体的中国式大片的制作。正是这一年，中国的地产公司不断在市值、募资额以及企业领袖个人财富三项指标上创造出历史纪录，几乎所有的地产公司都被一种蒸蒸日上的氛围所笼罩。回顾自1998年内地地产行业市场化改革启动以来，尚未有哪一年份出现如此盛世景象。
始自2005年的股权分置改革，大大解放了多年熊市中被压抑的投资热情。随着这一历史性门槛的迈过，上市公司大股东与中小流通股股东的利益变得空前一致起来，监管层也鼓励更多优质的企业与资产进入资本市场，整个资本市场在短短两年间便实现了爆炸性的增长。
再加上整个社会资本的流动性过剩这一关键中的关键在种种诱因下释放，上市公司突然第一次发觉，钱是如此汹涌而来，钱又是如此可以伸手可及。
此时，距离自己被紧缩银根的苦日子、紧日子已有三年。如今，以上市之名，以竞地之名，每一次土地交易总能在资本市场上被无限地放大为利好，随后，对于地产公司提出的几乎每项再融资动议，市场上总是给予出乎意料的高姿态的满足。
与行业的高景气度相比，地产股承接2006年的升势，在2007年的10月纷纷达到股价的迄今最高水平，地产股的市盈率普遍位及高位。根据本报与和讯网的一项联合数据统计，市盈率最高的上实发展(600748,股吧)(600748)达到2455，而总部位于北京的两个地产公司首开股份(600376,股吧)(600376)与中体产业(600158,股吧)600158)的市盈率在股指最高峰时分别达到了404与379，号称第一市值地产公司、流通盘巨大的万科A(000002)市盈率则达到了91，令人事后简直难以置信。借着这些东风，一批地产公司的市值出现井喷，崛起速度与舆论影响力一时盖过制造业、日常消费品行业与IT行业，在资本市场上对大盘指数的权重也集体呈现为举足轻重的一个板块。
去年10月，上证综指达到历史最高的6124点。几天后，广发证券分析师万兵接受采访时表示，目前地产股的股价已经是在深度透支未来的业绩。“一些地产股业绩确实好，比如万科，但股价不是这种涨法。”他说。
随后的事实证明，这一言论颇具前瞻性。正是在去年10月，国内楼市开始盘整，开发商获得银行信贷的能力也加速分化，而更要命的则是，地产股的再融资与新股IPO也被监管层悄然闭闸了3个月。其后，地产股开始了迄今为止的下滑态势，部分地产公司甚至遭遇生死命题。
下挫
从图形上看，这一轮地产股下挫，显得图形凌厉，飞流直下，但是地产股并非毫无反抗。中间过程中，也有相当分析师强调地产行业的长期价值，在市场一片哀声遍野中坚持看多立场。市场层面上也有多家主流地产公司的再融资计划获得批准，额度亦相当可观。两家小型地产股成功得以IPO，也略微释放出政策面的暖意，但是，大势之下，反抗如浪花一现，被贴上“有熊出没，请当心”标签的地产股只好颓势难改，今年以来，“破发”成为中资地产股在A股与H股中的家常便饭。
综合多位分析师的言论，在政策重负下，楼市进入盘整期，前景不确定性增加，是地产股弱势的直接原因，而宏观经济遭遇通胀威胁，从紧货币政策必须坚持，在这样的内外经济形势下，与宏观基本面关联甚重的地产业只好首先跳空高开，反映在地产股上便是一个清晰的自由落体运动。
20世纪60年代的美国曾有一部华尔街题材的畅销书《The Go Go Years》(中文名为“沸腾的岁月”)，该书描写的正是美国股市上世纪60年代的超级牛市。在这本《The Go Go Years》中，故事是以上世纪70年代不可避免的大崩盘为结尾的，曾经几十美元的股票如今仅仅几美元即可购得，联合企业在品尝了巨无霸的辉煌后也开始陷入财务危机，各种各样的投资组合与基金管理明星也暴露出神话背后的真相……
同样，在属于中国地产界的这样一个“The Go Go Year”，我们现在处于抛物线的哪个特定的位置?时空对比之下，两者或有相似之处。市场一片喧嚣，但是方向感却处于最含糊的时期。欢迎参加过山车游戏!
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