和讯地产金融刊第126期：万科2015年中期报告-专题-房产频道-和讯网

财报头条

万科净利率跌至9.6%“增收不增利”

[解读] 万科中期净利增幅创新低地产暴利时代终结？
[动态] 万科上半年销售过千亿销售均价降3.4%

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万科半年销售过千亿转型憧憬万亿市值

　　8月16日，万科发布中期业绩，继2014年后，再度成为国内唯一半年度销售突破千亿的企业。　　在巩固传统业务优势的同时，上半年万科加大了对消费地产、...

08-17 14:46

郁亮：万科要持续跟进社区周围规划变更

　　天津滨海新区爆炸已经过去了五天，后续的救援和调查依然在进行当中。　　此次爆炸周边有不少居民小区，万科旗下海港城等小区距爆炸点较近。万科总裁郁亮在业...

08-17 12:07

财报观察室更多

前海人寿强势举牌撼万科控制权

前海人寿与钜盛华在7月接连两次举牌万科，耗资约160亿元取得万科10%股份，一举跃升为万科第二大股东。消息称，前海人寿还将联合生命人寿和前海开源基金继续增持万科。总持股比例达到20%时，就将撼动万科的控制权。[详细]

万科A中期净利仅增0.77% 创近13年来最低增速

项目	2015年1-6月	2014年1-6月	变动情况
营业收入（亿元）	502.7	409.6	22.72%
净利润（亿元）	48.46	48.09	0.77%
净利率（%）	9.60%	14.09%	-5.3%
每股收益(元)	0.44	0.44	0.46%

□ 万科解释：净利润增速慢因合作比例高
根据万科2015年中期报告，其上半年的营业收入虽然增长了22.72%，但归属于上市公司股东的净利润并没有实现同样的大幅增长，仅仅同比增长了0.77%。对此，万科解释称，主要是因为当期结算的项目中，合作比例较高，少数股东损益占比大幅上升。[详细]

□ 万科半年销售过千亿转型憧憬万亿市值
万科继2014年后，再度成为国内唯一半年度销售突破千亿的企业。

在巩固传统业务优势的同时，上半年万科加大了对消费地产、产业地产，以及地产延伸业务的探索，年内将成立五大独立业务事业部，万亿市值公司群隐现。 [详细]

合作开发项目集中结算归属收益减少


万科上半年营收增长23%，但每股收益增速仅为0.5%，主要原因在于广深、上海区域一部分股权合作比例较高的项目在上半年集中结算，归属少数股东的净利润比例大幅上升，导致归属上市公司股东的收益有所减少。此外，本期结算项目中，三线城市占比略有提升，结算均价和结算毛利略有下降，在一定程度上也拖累了净利表现。
净利增速弱于营收增速	毛利水平微降
数据来源：Wind, 长江证券研究部

万科新增加开发项目26个拿地同比涨九成

截止2015年6月底，万科新增加开发项目26个，总建筑面积为688.1万平方米，其中按万科权益计算的规划建筑面积约507.5万平方米，较2014年同期增长92.2%，均价3984元/平方米。项目详细情况如下：
万科拿地金额（100%权益口径）	万科拿地建面（100%权益口径）
数据来源：广发证券发展研究中心

表：万科2015年6月底前新增加开发项目（单位：平方米）
项目/土地	位置	权益比例	占地面积	当前规划建筑面积	万科权益建筑面积	项目进度
深圳正顺广场项目	罗湖区	65.0%	12,841	129,990	84,494	在建
广州岭头项目	萝岗区	100.0%	192,923	373,634	373,634	前期
珠海万科城	香洲区	46.7%	193,150	625,358	291,730	前期
福州海峡金融街WX地块	台江区	98.5%	41,760	105,600	104,016	前期
福州莆田万科城G地块	荔城区	70.0%	78,420	258,742	181,119	在建
南宁万科城南区	青秀区	98.2%	174,894	669,564	657,244	前期
杭州未来城二期项目	余杭区	98.8%	99,814	249,535	246,416	前期
杭州世纪之光	萧山区	31.6%	123,505	244,094	77,017	在建
嘉兴吴越	秀洲区	95.0%	26,457	39,685	37,701	前期
南京璞悦山	浦口区	96.6%	122,645	168,436	162,726	在建
南京翡翠公园	江宁区	50.1%	94,624	262,285	131,405	在建
宁波江湾府	鄞州区	67.1%	38,907	97,266	65,217	在建
宁波公园里二期项目	高新区	46.1%	30,995	68,181	31,438	在建
扬州金色梦想	邗江区	70.0%	87,325	218,313	152,819	在建
常熟公望	文化片区	40.0%	82,469	197,926	79,170	前期
南昌金域国际	经开区	69.5%	129,142	322,849	224,380	在建
天津民和巷花园	东丽区	95.3%	180,880	282,481	269,176	在建
沈阳紫台	皇姑区	53.8%	67,720	199,883	107,577	在建
大连金域华府	甘井子区	95.1%	43,900	80,337	76,417	在建
济南金域华府	历下区	37.0%	103,905	304,502	112,666	在建
济南金色悦城	天桥区	56.0%	74,722	245,075	137,144	在建
太原金域华府	万柏林区	95.1%	55,036	190,657	181,219	前期
太原新都心	小店区	99.6%	26,433	79,298	78,949	前期
太原万科城	小店区	99.6%	323,776	787,952	784,485	前期
成都翡翠洋房	新都区	00.0%	65,858	118,564	118,564	前期
成都万科城	郫县	55.0%	167,375	560,963	308,530	前期
合计			2,639,476	6,881,170	5,075,253
数据来源：和讯房产根据万科公告整理

万科业务加速转型发展多业态地产冲击万亿市值

在上半年业绩报告中，万科用了较多的笔墨描述万科转型新地产业务的蓝图。郁亮在17日新闻发布会上也表示“万亿愿景我们一点一点努力在往前走。因为今天市场变化很快，行业有很多新的发展空间，这些空间在之前也是感知不到的。万科是两条路走：一个是城市发展轨迹。一个是行业发生的变化来确定我们万亿目标。未来在万亿里面，我们希望传统住宅销售业务占比一半左右，一半市场来自新业务。”

万科物业：为提高竞争力将引入事业合伙人机制 

在万科多业态格局中，万科物业有望成为万科转型的排头兵。万科称，上半年万科物业明确了市场化发展方向，未来的新承接项目将大部分来自非万科开发的楼盘，同时万科鼓励物业通过并购与合作实现快速增长。[详细]