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标普:花样年集团拟增发2021年到期的优先无抵押美元债券不影响其评级

2018-05-04 10:04:02 和讯房产 

  香港,2018年5月3日—标普全球评级今日宣布,花样年控股集团有限公司(花样年集团:B/稳定/--)发行的优先无抵押美元债券的长期债项评级“B”不受该公司增加发行该境外债券影响,原因是此次发债所筹资金将主要用于现有债务再融资。

  该公司计划以相同条款条件增加发行我们在2018年2月授予评级的债券,增发规模最多为4.5亿美元、票息8.375%。我们认为,增加发行不会严重影响花样年集团的杠杆比率。我们预期,花样年集团将用此次发债所筹资金为其未到期的境内外债务安排再融资。

  截至2017年12月31日,该公司拥有短期债务约合人民币76亿元,其中约60%-70%都是境外债务。鉴于境内非银行融资渠道正逐步收紧,我们认为,该房地产开发商发行美元债券可以增强其财务灵活度。

  我们估算,为支撑更加激进的举债收购活动,花样年集团未来12-24个月的债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)比率将位于7.5-9倍区间。

  其主体信用评级的稳定展望反映我们认为,尽管该公司的财务杠杆仍将保持高位,但因项目执行情况和收入确认稳定,其财务杠杆将在未来12个月内保持稳定。我们还预期该公司的利润率在经历2017年的小幅下滑后将保持在稳定水平。


(责任编辑:宋虹姗 )
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