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哪家房企将是未来增长之王?上半年业绩报显示:新城控股可能性最大

2018-08-27 18:26:25 和讯房产  杨羚强

  股东净利润增长112.81%,每股收益增长123.53%,销售额和销售面积双双增长94.17%和118.25%,吾悦广场租金及管理费收入同比增长154.93%,出租率达到98.32%……

  8月24日,新城控股(601105.SH)公布半年报,强劲的业绩增长,让雪球投资者直呼“捡到了宝”。以销售额、销售面积的增速看,新城控股是目前已经公布业绩的TOP10房企中,增幅最大的几家。

  但是,管理费用、销售费用等支出,却是已公布业绩的前20强房企中最少的。同时,扣除预收款后的实际负债率也只有55%,比旭辉、碧桂园等同样取得高增长的房企都要低很多。在增长质量、增长效率方面,新城控股显然已经跑在了A股多数龙头房企的最前列。

  

  以销售额计算,新城的规模增长速度,绝对是行业前20强中跑得最快的那几家。根据已经公布的业绩,碧桂园上半年的销售金额增长了42.8%,万科仅增长9.9%,龙湖增长4.8%,旭辉增长40%,阳光城增长76.88%,中南建设增长了44%,中海只增长了18.5%,。以销售额的增幅而言,在行业前十强中,新城控股绝对居于第一的位置。

  而新城控股给业内带来的震撼,并不仅在于此。今年房企有一个普遍现象,就是管理费用和销售费用增幅大幅增加。销售额增幅只有9.9%的万科,销售费用和管理费用的支出合计增幅超过了41%,销售额增幅只有4.8%的龙湖,销售费用和管理费用累计支出却增加了85.96%;旭辉的销售费用和管理费用合计增加了67%,连碧桂园两项开支也增加了37.77%。

  房地产业内介绍说,所以会出现管理费用和行政费用大增,原因有两个。首先是各家地产商为了冲击规模,大规模地增加了人才和团队的储备,很多企业高薪挖人,造成费用的大幅上升;另一方面,在开发商纷纷进军三四线城市,扩大进入城市数量时,销售渠道成了很多开发商的难点和痛点。

  为了吸引拥有客户资源的中介公司给自家的楼盘带壳,开发商往往给出很高的佣金提成比例,吸引中介带客。有时候,佣金甚至达到房屋销售总价的10%。

  两项费用看上去都是必不可少,无法有效降低的。

  但新城却仅仅只以16.19%的费用增幅,实现了销售规模近一倍的增长。另外,新城控股扣除预售款的负债率仅55%,而招商蛇口这一指标达到55.59%,碧桂园也达到了58.31%,旭辉更是达到了62.73%,在整个行业中仅比龙湖、中南建设等高。用行业偏低的负债杠杆,撬动了更高的销售业绩增长,这是新城上半年的又一大亮点。

  贰

  一方面是销售费用、管理费用占销售额的比重大幅降低;另一方面,新城有能力以很低的负债杠杆,实现规模的高增长。在新城持续将地价维持在售价20%左右水平的背景下,公司未来的净利润率和净资产收益率,都有机会进一步增加。

  上半年,新城的净利润率达到16.1%,较去年同期增长6%,处于行业较高水平。同时,上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率就达到9.44%,较去年同期增长3.05%。

  由于净利润率和净资产收益率看涨,难怪很多投资者看涨新城控股的未来股价。

  在公布业绩后的首个交易日,新城控股就实现了7.22%涨幅。投资者看好的不仅仅是新城的成本控制和资金运用效率,更相信这种高质量增长,是可以延续的。

  今年上半年,新城荣膺中国房地产业协会和中国房 地产测评中心评测的 “2018中国房地产上市公司创新能力5强”第1位、 “2018中国房地产开发企业商业地产运营10强” 第2位及“2018中国房地产上市公司A股10强”。

  根据克而瑞信息集团 (CRIC)发布的《2018年度中国房地产企业销售TOP200》排行榜,公司房地产销售面积与销售金额 首次在全国房地产企业中位列第8位。在由江苏省房地产业协会发布的江苏省房地产开发综合实力 五十强企业名单中,2005-2017年连续十三年获“江苏省房地产业综合实力五十强”第1位。

  另外,还成功入选新华社民族品牌工程,公司将借助新华社通达全球的媒体资源、国际化视野 和高端智库平台,释放出更强大的品牌力。

  叁

  高速的业绩增长 报告期内公司合同销售额达953.11亿元,同比增长94.17%,销售增速在业内名列前茅。

  新城一直以来坚持的“住宅地产+商业地产”双轮驱动模式已基本完成全国重点城市群、重点 城市的全面布局,横跨房地产开发、投资、商业运营管理等领域,形成产品协同及战略纵深。住宅产品在原有丰富的产品线上围绕客户需求不断更新,在百年住宅、模块化建筑及绿色健康 住宅等方面不断创新探索,确定了以“典雅”为核心的产品文化。

  同时,新城成熟的商业开发 和经营管理团队,以获取优质资产和建设一流运营能力为基础,以建设“有情怀、不复制、具规模”的高品质购物中心为目标,在全国范围内布局。截至报告出具日,公司实现3座吾悦广场开业,开业运营的吾悦广场总数达到26座,计划在2018年度内完成18座吾悦广场精彩开业。

  另外,新城还通过各项激励机制把员工个人和公司发展融为一体。《限制性股票激励计划》保障了公司与高管及骨干管理人员同心共创、共享成就;“新城合伙人”跟投制度及“共创、共担、共享” 计划实现了项目管理团队绩效与项目经营业绩挂钩;“竞创百亿”计划鼓励更多城市公司深耕所在区域,提高市场占有率。全方位多层次的激励机制,把公司打造成创业平台,激发了全员创业热情,使全员都主动参与到企业经营,为新城冲击行业第一梯队起到至关重要的作用。

  目前,新城高管团队平均司龄在十年以上,被誉为业内最稳定的管理团队。同时,持续引进优秀人才,一批行业顶尖人才先后加入公司高管团队,将公司的组织人力变革、商业设计创新、信息化建设等板块推上了新的台阶。此外,新城还十分注重储备和培养后备力量,不断反思内部人才培养及晋升问题,注重人才关怀和人才梯队建设。

  正是因为有战略、模式、机制、团队、产品的充分保障,才会有越来越多的投资者看好新城的业务增长前景,加入到长期持有公司股票的投资者队伍。

(责任编辑:宋虹姗 HO031)
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