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富力地产100亿融资背后:疯狂加杠杆 2800亿负债压顶

2018-11-07 10:35:23 全景网 
今年以来,发债“屡战屡败”的富力地产(02777.HK)突然另辟蹊径,抛出8亿股、融资近100亿的方案。

  今年以来,发债“屡战屡败”的富力地产(02777.HK)突然另辟蹊径,抛出8亿股、融资近100亿的方案。

  11月5日,富力地产宣布,拟计划发行不超过8.06亿股,以当日收盘价12.14港元计算,此次H股发行将融资近100亿。

  此次大手笔融资的背后一个突出的原因在于负债。最新数据显示,富力地产负债再创新高至2863亿元。

  而仅在几天前,因建筑工地的一位民工非正常死亡,富力地产也正在成为被关注的焦点。

  行业老大万科也在高喊“活下去”的“寒冬”,谁又会为其买单呢?

  近100亿的融资,谁会接盘?

  富力地产11月5日发布公告,拟发行不超过8.06亿股新H股,分别不超过该公司新H股发行前后的总股东25%及20%。

若新H股发行完成后,富力总股份数将升至40.28亿股,其中H股股数为18.21亿股,占总股本比例增长至45.2%;内资股股数保持不变,仍为22.07亿股,占比将由68.49%降至54.79%。

  若新H股发行完成后,富力总股份数将升至40.28亿股,其中H股股数为18.21亿股,占总股本比例增长至45.2%;内资股股数保持不变,仍为22.07亿股,占比将由68.49%降至54.79%。

  据披露,此次H股发行价不低于前五个交易日于联交所录得H股收市价平均数的80%。

  富力表示,这笔资金将全部用于补充富力地产的资本金,其中包括但不限于偿还公司债务、补充公司营运资金、项目投资等用途。

  值得注意的是,这是富力地产自上市以来首次进行股权类再融资。实际上,富力地产自2006年以来从未发行过任何形式的股份。

  受此消息影响,11月5日,富力地产股价开盘下跌,盘中最高跌幅超过10%,而今日,富力地产股价继续下跌,截至收盘,报11.82港元,近两日跌去11.13%。其最新股价距其近期高点也接近腰斩。

富力地产100亿融资背后:疯狂加杠杆 2800亿负债压顶

  为何在这个时间点融资?

  据小景粗略计算,富力近段时间平均股价约为12港元,此次融资额约100亿港元,增发新股成本为19.2亿港元。

  而如果通过发债方式,融资100亿港元,以高利率水平10%测算,融资成本为10亿港元。

  相对来看,增发新股并不是一个划算的举动。

  更何况,在港股市场低迷的情况下,内地房企股跌幅均不小,赴港上市的地产相关新股频遭冷遇之际,富力为何会选择在这个时间点进行股权融资?

  背后更多的可能是无奈,2018年以来,富力的发债融资可谓命途多舛:

  2月9日,富力地产取消发行10亿元中期票据;

  5月23日,富力又取消了10亿元超短融发行计划;

  5月29日,富力一笔60亿元住房租赁专项公司债宣告中止;

  8月29日,富力一笔60亿元的住房租赁专项公司债券再次被终止。

  市场人士分析认为:“时机恰不恰当、成本高不高已经不是最重要的了,企业现在只要可以融到钱就够了,现在没什么其他更适合的路子了。”

  在房价滞涨、房企融资难度加大,连万科都高喊“活下去”的情况下,富力的确需要一笔资金过冬。

  所幸的是,今年10月9日,富力地产终于获证监会批准公开发行面值总额不超过130亿元的公司债券,将采用分期发行方式,自核准发行之日起24个月内完成。

  此外,富力地产在9月内连续发行了三期资产支持专项计划,债券品种为资产支持证券-ABS,合计拟发行总金额为122.21亿元。

  紧急融资背后:负债2800亿!

  在融资的路上蒙眼狂奔,数千亿负债已火烧眉毛。

  据富力地产的财报显示,2015年至2017年,富力地产的负债总额分别达到1345亿元、1795亿元、2332亿元,净负债率分别为124.3%、159.9%、169.6%,三年猛增78个百分点。

  而2018年中报显示,富力负债规模创出2703亿新高,净资产负债率再次攀升至187.5%。上半年,富力未偿付刚性债务由1244亿增长至1531亿,高达43.77亿的利息支出竟比同期40.8亿的净利润还要多。

实际上,2018年三季报显示,富力总负债高达2863.22亿元,再创新高。

  实际上,2018年三季报显示,富力总负债高达2863.22亿元,再创新高。

  与此同时,富力的经营性现金流多年告负。2012至2017年,富力地产经营性现金流连续六年为负。今年三季度,其现金流依然为-27.73亿元。

据富力最新季报披露,其手上现金约63亿元,流动负债1556亿元,资产流动性表现承压。

  据富力最新季报披露,其手上现金约63亿元,流动负债1556亿元,资产流动性表现承压。

  可以说,富力亟待资金输血以缓解财务压力。种种因素累积下来,通过增发8亿新股似乎成了最现实的选择。

  疯狂加杠杆,冲击1300亿目标

  2017年7月,富力斥资199.06亿元接盘万达旗下77家酒店资产,轰动整个地产界。

撰文:朱雨蒙
撰文:朱雨蒙

  制表:朱雨蒙

  图片

  在拿下世纪大单后,富力董事长李思廉,信心满满地定下2018年完成销售目标1300亿,2020年冲击3000亿。

  疯狂高周转之下,2018年上半年,富力地产实现销售金额627.8亿元,年度完成近半。

  然而寒冬来得比预想得更快,2018年房地产调控力度不仅远超预期,而且楼市逆转,急速冷却。这无疑给狂奔的富力浇了盆冷水。

  截至2018年10月底,富力地产累计销售956.6亿元,仅完成了年度销售目标的七成。

  同时需要注意的是,富力10月份单月销售金额约87.0亿元,与9月的102.8亿元相比,环比下降15.37%;销售面积与9月份的78.84万平方米相比,环比下降8.23%。

  依照这个趋势下去,1300亿的目标,似乎也不容易完成。

  高周转背后,人命关天

  而就在富力抛出100亿的融资方案的前几日,富力地产因一位民工的非正常死亡,被市场集中关注。

  据中新网报道,10月3日,62岁的宋国强在南昌(楼盘)县人民医院不治身亡。这位四川(楼盘)籍民工是7月11日从富力金禧悦城工地送医的,在ICU重症监护室昏迷83天,欠下医疗费约17万元,富力方面仅支付了22000元医疗费。

  金禧悦城是富力地产在江西南昌的首个项目,项目占地122亩,总建筑面积约25万平方米。施工单位广州(楼盘)天力建筑有限公司,也是富力地产下属子公司。

  中新社记者调查发现,宋国强既未签劳动协议,也未购买意外伤害保险,更没有专业技能,却从事需要持证上岗的塔吊信号工作。他几乎每天加班到晚上十一点,工作时长达16小时,已经连续上班三个月,没有休息一天,最后因过度劳累,中暑昏倒在工作岗位上。

  这起案例,也仅是富力众多“不良记录”中的一例。近期以来,富力地产旗下多个项目被爆出违法违规:

  6月,郑州(楼盘)市富力建业五龙新城项目被曝存在违规认筹被查处;

  6月,镇江(楼盘)富力长江府涉嫌无证施工违规被查,被住建局列为重点关注对象;

  8月,菏泽“富力城”项目在未取得预售许可证的情况下,向买受人收取购房定金,这一违规销售行为被菏泽市住建局发文通报;

  …………

  显然,持续高杠杆、高周转激进扩张的富力地产,在调控高压下,高周转后遗症正在集中爆发。

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(责任编辑:李佳佳 HN153)
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