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富力李思廉: 万达酒店买得不贵 会用资产包融资

2019-03-22 08:24:35 时代周报 

  即便交易已经过去一年多时间,但 “斥资百亿买下万达酒店资产,到底值不值”,仍是今年富力地产业绩会上媒体追问的热点。

  3月20日,富力地产在香港召开2018年全年业绩会。报告期内,富力实现协议销售额为人民币1311亿元,同比增长60%;营业额为人民币769亿元,同比增长30%。

  虽然销售额实现大幅上涨,但其盈利却出现明显下滑。财报显示,富力2018年净利润为87.28亿元,较去年同期下降约60%,其中公司所有者应占盈利83.71亿元,同比下降60.5%。

  富力地产表示,利润减少主要因为集团于2017年收购(万达)酒店资产带来大额的非经常性议价收购收益,而2018年此类非经常性交易相对较少,预期2018年非经常性溢价收购收益较2017年减少所致。

  正利用酒店资产融资

  2017年7月19日,富力“意外”出现在万达与融创在北京(楼盘)举行的签约仪式上,并以199.06亿元的价格接盘万达旗下77个酒店资产。后经数次协商调整,交易最终确定为:富力斥资181亿元收购万达70家酒店和1栋写字楼。富力表示,每间酒店支付的平均价格仅为人民币2.55亿元,远低于自建酒店4.3亿元的平均成本。

  交易尘埃落地,但外界围绕这场交易的争论却一直没有停止过。

  针对外界的质疑,富力地产董事长李思廉在业绩会上坚称酒店“买得不贵”,并表示:酒店方面,公司一般是看现金流的,因为酒店的账,本身很难赚钱,所以大家都看现金流。

  “酒店资产公司会把它当成一个资产包来考虑,当中个别应该有一两间酒店在亏损的状态,但是亏损的金额都非常少,都是百万位的。”李思廉说,目前酒店整体的净利润返还给业主的大概是13.5亿元,足够覆盖整个酒店的支出。

  李思廉还透露称,公司针对酒店有很多计划,包括在中国通过酒店资产包在市场融资,Reits等“会在二季度实行,这对公司都有非常大的帮助。

  据悉,目前富力仍有扩大酒店规模的计划。管理层称,目前富力有十几间酒店在建,两年内公司酒店数量会增加到100间左右。

  富力地产董事长助理陈志濠在业绩会上透露,公司希望在5年之内,把酒店和投资物业的规模翻一番。其进一步称,公司计划继续优化现有酒店运营情况,包括成本、售价、收入、利润率,此外,在这期间,公司肯定有一部分新的酒店会陆续落成、投入使用,在写字楼、商场以及其他的投资物业的资产类别,也同时都有这样的发展,包括写字楼的租金会增加。“在一些比较成熟的区域,还有一些新的区域会有一些新的写字楼再投进去,这些都是在计划过程中。”陈志濠表示。

  不一样的市场看法

  此前,国内四大评级公司之一的联合评级曾发布关注公告称,富力与万达之间的交易,并不影响联合评级对富力地产信用水平的判断。其称,随着富力完成对万达部分酒店资产的收购,未来酒店业务有望为公司带来持续稳健的现金流。

  但评级机构穆迪则认为,富力收购万达的酒店资产,将会延缓该公司降低债务杠杆的进程。穆迪预计,到2018年富力由收入/调整后债务比率衡量的债务杠杆率将在2016年底42%的基础上攀升至50%-60%。评级机构惠誉亦指出,虽然此举使富力一跃成为全球最大的豪华酒店资产拥有人,但该收购行为也使富力的债务规模进一步加大。

  广州(楼盘)一家国企中层告诉时代周报记者,这笔交易目前看是富力捡了个“便宜”,但中长期看并没看到有什么价值,因为酒店是负资产。“富力有可能会把这部分酒店物业去做抵押贷款,但抵押贷款利率很高,虽然能融到一笔钱,但其融资成本也高。”该中层表示,如果这部分物业经营性的收入是正的,而且收益还足以覆盖掉银行利息,这样才能理解成一个有价值的资产。

  广东省房地产研究会执行会长韩世同也告诉时代周报记者,如果富力能借助这部分酒店资产,改善目前负债率过高的困境的话,那该收购行为就是个高招,如果富力没有这样的能力和条件,那这部分资产就有可能是个“烫手山芋”。

  韩世同建议,富力可以把这部分酒店资产拿出来做资本运作,通过与大的资本合作让资产增值,减低公司的负债。但其也表示,关键是富力能不能创造出一种创新的商业模式,而不是单靠传统的酒店运营来回笼资金、偿还债务。

(责任编辑:宋虹姗 HO031)
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