保利一日拿地破百亿 冲规模仍是房企内在驱动力

　　房地产集中度提升的当下，无论是销售还是买地，基本都已是大型房企的“主场”了。

　　6月以来，在宽松资金的推动下，深圳（楼盘）、北京（楼盘）、成都等地的土地市场，又迎来一波波高潮。

　　其中，央企、地方国企背景的开发商表现活跃。传统央企龙头保利、华润、中海等成为拿地的主力，新兴的越秀、电建等也不甘示弱。

　　土地储备规模与结构对房企的业绩有重大影响。在近期严厉的政策监管和挥之不去的高杠杆风险下，国内的融资环境进一步收紧。

　　而国资房企依然可以“大手笔”拿地，源自其自身较低的融资成本、对规模的追求，以及自身承担的保障房任务、社会责任相比民企更深一层。

　　加速扩大土储

　　6月27日这一天，保利发展在土地市场收获满满。

　　在成都，保利以8.3亿元竞得武侯区地块，溢价率高达69%；在合肥（楼盘），保利斥资61.77亿元共竞得四宗地块；在广州（楼盘），以41.16亿元总价拿下白云地块。

　　不仅是保利，在最近的各大土拍现场，国资房企似乎明显热情高涨。

　　低调的中海最近很活跃。6月24日，中海在深圳拿下总价为54亿的光明新区地块；6月27日在合肥，又以总价30.71亿元竞得滨湖区地块。

　　电建地产是新杀入土地市场的央企。6月24日，电建以最高限价20.12亿元竞得光明新区地块，溢价率均为45%；6月27日，电建+华润联合体以73.4亿元拿下石景山区古城南街宅地，溢价率为11.63%。

　　央企地产商之外，广州地方国资房企越秀地产也表现勇猛。6月24日，越秀在深圳以最高限价59.08亿元拿下宝安尖岗山地块，令深圳业内颇感意外。

　　此外，当天越秀分别以11亿元和17.3亿元，拿下广州从化区和杭州（楼盘）临安区地块；加上6月21日在广州增城拿下的地块，越秀地产在四天之内拿地近百亿。

　　开发商们的豪气还冲向了香港。据香港地政总署6月26日晚间发布公告，华润置地有限公司及保利置业集团有限公司的附属公司，以129.16亿港元竞得新九龙内地段的一宗地块。

　　中指研究院发布数据显示，从6月份全国住宅用地成交总价TOP10的拿地房企来看，国企拿地占比较大。其中共有6家国资企业上榜，分别是华润+电建、越秀、中海、保利发展、首开、华侨城，以独资或联合的方式，累计拿地金额超305亿，占TOP10拿地总额的58%。

　　6月至今，保利发展拿地金额已超240亿，中海、越秀等也已超100亿。

　　从拿地城市来看，这些国资房企都是选择一二线热点城市进入，投资凸显了其资产保值增值的考量。

　　易居企业集团总裁丁祖昱指出，在房企融资渠道再度收紧的情况下，面对高昂的拿地成本，土拍激战到最后的大多都是有国资背景的大型房企、或有地域优势的本土品牌房企。

　　以深圳土拍体量最大光明区151号宅地为例，起先是招商、华润打开战局，中海后一步加入，进而演变为中海和华润的“举牌战”，最终由中海以42330平方米的配建面积（合计）竞得。

　　易居研究院智库中心总监严跃进表示，在当前民企资金面收紧的时候，央企和国企资金优势开始凸显，其更有能力做好土地储备，这便是其在投资拿地方面的底气所在。

　　大量拿地背后

　　对于大量购地的国资房企而言，便捷的融资渠道、较低的融资成本或许是他们扩大土储最充足的动力。

　　得益于资产规模、产品实力与良好信誉，国资房企在银行贷款、公司债、信用债、资产证券化等融资渠道上更为多元和通畅。

　　以保利发展为例，公司1月15日公告，拟发行15亿元中期票据，发行年限为3年；保利成立的信保基金，为旗下项目融资，2018年管理规模已超过1000亿。

　　不仅融资通畅，国资房企还享有低于行业平均水平的融资利率。还是以保利为例，财报显示，截至2018年末，保利的有息负债总额为2637亿元，其中直接融资占比超 15%，有息负债综合成本仅 5.03%，处在行业最低区间。

　　而近期大量拿地的越秀地产，多元化的融资渠道以及处于行业低水平的融资成本是其信心所在。越秀年报显示，2018年全年，越秀地产的实际借贷平均年利率仅为4.82%。

　　中原地产研究院统计数据显示，去年以来多数房企融资成本均有所抬升，综合融资成本在6%-11%之间，而国资房企如中海、越秀、华润置地、保利等均在6%以下，其中，2018年底中海地产的加权平均融资成本仅为4.3%，处于行业的极低水平。

　　今年以来，不少国资公司新增融资利率仍然较低。以电建地产为例，公司2019年度第一期超短期融资券规模为10亿元，申购利率区间为3.50%-4.50%。

　　除此之外，国资房企加速拿地，也是这些房企本身有规模提速的内在驱动。

　　以越秀地产为例，作为老牌房企，虽然在2014年—2018年，越秀地产每年都有上百亿的销售增加，但其他房企也在加速扩张，越秀的规模还是掉队了。据克而瑞房企排行榜，越秀地产从2014年的31位下降到了2018年的50位。

　　2017年度业绩会上，当时的越秀地产董事长张招兴曾定下了在2020年实现1000亿元规模的目标，从一系列迹象看，越秀正在朝这一目标努力。

　　而中海曾饱受规模落后诟病。自颜建国回归以来，规模就开始提速，今年中海提出了1000亿的买地目标。2019年的销售目标也定为3500亿港元，同比增长16%。

　　中海主席兼行政总裁颜建国表示，虽然规模不是公司特别追求的目标，但是为了净利润的持续稳定增长，所需要的规模增长是必须的。

　　严跃进认为，对于央企和国企来说，其拿地也说明依然是希望做大规模，这是经营导向和基调。

　　除此之外，“国有企业现在资金雄厚，他们需要积极拓展业务，拉动经济，因此会采取比较进取的拿地策略。”协纵策略管理集团联合创始人黄立冲说。

　　黄立冲表示，相比民营房企，国资房企需要承担更多的社会保障的任务，社会责任感也更加强烈，在很多需要配建人才房、保障房的拍地中，往往表现更为积极。