深耕粤港澳大湾区，2019H1投资力度大增（2019H1）

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　　2019年上半年·中报季

　　引 言

　　2019年上半年，时代中国投资力度加大，新增土地投资额增长尤其显著，同比增长124.9%，其中广州（楼盘）和江门（楼盘）新增土地储备合计占比为53.3%。未来，公司将持续聚焦粤港澳大湾区，在深耕区域的基础上，集团业务范围积极向外拓展。

　　一

　　销售增速有所放缓，大湾区贡献突出

　　2019年上半年，时代中国累计销售额为312.3亿元，累计销售面积206.4万平方米，销售额和销售面积同比增幅分别为20.1%和35.7%。从城市的销售占比情况来看，时代中国聚焦珠三角地区的核心城市，广东省内各城市合计贡献93.3%的销售额，广东省外的长沙（楼盘）市贡献6.7%的销售额。其中广东省内销售业绩贡献前三的城市为佛山（楼盘）、广州和珠海（楼盘），三地区销售额占比分别达到30.5%、27.4%、14.0%；长沙地区销售占比相比2018年增长至6.7%。

　　二

　　营业收入稳步增长，但净利润率有待提升

　　2019年上半年时代中国营业收入为159.43亿元，同比增长52.2%，增长原因主要是物业销售单价上升。集团营业收入由物业销售、租赁收入、物业管理费以及城市更新业务收入四部分组成，2019年上半年物业销售达到约147.63亿元，约占销售总额的92.6%；城市更新收入达到6.41亿元，主要来源于金融城旧厂项目和里水洲村项目。

　　2019年上半年集团的毛利润增加至51.87亿元，同比增幅为75.5%。毛利润率为32.5%，较2018年同期增长4.3个百分点，主要是因为毛利润率较高的产品收入提升及新增毛利润率较高的城市更新业务。2019年上半年集团核心净利润为17亿元，相比2018年同期的11.35亿增幅达到43.8%。核心净利润率为10.7%，与2018年同期相比基本持平，但相比较于2018年年底的14.0%有下降态势。

　　三

　　新增土地储备增长明显，并逐步向外拓展

　　在土地储备方面，截至2019年6月30日，集团总土地储备达到2310万平方米，其中，计划住宅用地1471.17万平方米，占比为63.7%；商业用地180.56万平方米，约占总土地储备的7.8%，足够应付其未来三至五年的发展所需。2019年上半年，时代中国在广州、佛山、江门、清远（楼盘）、长沙、东莞（楼盘）、成都、肇庆（楼盘）、汕头（楼盘）、汕尾、杭州（楼盘）以及河源（楼盘）购入21幅地块，土地收购成本总额为187.59亿元，同比增长206.8%，投资力度大幅增加。同时时代中国继续深耕粤港澳大湾区之时，业务范围逐步向外拓展，先后进入成都、杭州，并扩大投资规模。

　　四

　　财务状况良好，偿债能力较强

　　截止到2019年上半年，集团的净负债率为70.8%，相比较2018年底的62.6%上升8.2个百分点，仍维持在较为合理的水平内。与2018年YH50房企的平均净负债率对比来看，时代中国的净负债率水平仍处于较低水平。2019年上半年集团的现金短债比为2.6，与2018年YH50房企1.98的平均现金短债比水平相比，集团的短期偿债能力较强，集团偿还短期债务能力能够得到有效保证。

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