家电行业冰点下，龙头企业三季报增长中藏着什么玄机？

　　家电龙头企业的三季报姗姗来迟。

　　10月29日晚，美的集团(SZ000333)公布了2019年三季报，报告显示，美的集团前三季度实现营业收入2209亿元，同比增7.37%。实现归属上市公司股东的净利润213.15亿元，同比增19.08%。

　　

　　实际上美的集团三季报相比半年报，是多了一份“内涵”的。2019年6月21日，“洗衣机第一股”、已经上市22年的小天鹅正式从A股退市摘牌，被吸收合并进美的集团，那么美的集团此次公布的三季报，则是包括美的和小天鹅的合并报表。值得一提的是，美的集团三季报除了公布营收和净利润的数据外，各个业务板块表现未有说明。格力电器(000651,股吧)(SZ000651)前三季度实现净利润221.1亿元，同比增长4.73%;三季度营收577.42亿元，同比增长0.03%，净利润83.67亿元，同比增长0.66%，扣非净利润81.72亿元，下跌6.21%。

　　财务投资和理财收益，通常被计入“非经常性损益”，不属于主营业务利润。由此看来，格力在第三季度盈利增长受挫，这与格力怼奥克斯、大股东股权转让等事件有所牵连也不是没有可能。不过客观的说，习惯了格力连续几年的高速增长之后，格力当前的表现还是有些低于预期，相对来说，美的空调、奥克斯今年一直在做大幅度的营销动作，这也是后两家市场占有率提升的原因。

　　不过另一方面也有声音认为，格力在空调市场基数较大，前三季度能整体维持增长已实属不易。10月30日，海尔智家(600690,股吧)(600690)发布2019年三季报。报告显示，2019年前三季度“海尔智家”实现收入1489亿元，同比增长7.7%;实现归母净利润77.7亿元，同比增长26.2%。实际上相比海尔的半年报，海尔在三季度的表现还是亮点还是十分明显的。上半年卡萨帝增长只有15%，而三季度单季度卡萨帝增长42%，重回高增长通道。上半年海尔空调业务表现跟同行比差距较大，对收入和利润有所拖累，而卡萨帝空调1-9月增长120%，利用卡萨帝形成的品牌势能，对卡萨帝空调、对海尔空调业务走出泥沼帮助很大。

　　另外还有很重要的一点就是，相比同行企业，海尔的品牌布局、全球化布局、方案布局领先优势还是比较明显的。

　　三家龙头企业公布三季报的另一面，是今年以来整个家电行业市场行情不振的大背景。有人用“至暗时刻”来形容今年家电行业正遭遇的挑战，确实，2019年家电行业可以说是寒冷至冰，在中国GDP增长放缓、中美贸易摩擦冲击、股市房市财富效应减弱、居民可支配收入走弱等大环境下，家电市场陷入下行危机，多个产业出现了负增长。

　　从奥维云网全渠道推总数据来看，2019年1-8月中国家电市场彩电、冰箱、洗衣机、空调、厨电、电热水器、微波炉、净化器、净水器、电暖器等主要家电品类的零售额规模均出现了不同幅度负增长。

　　看上去家电行业增长动力不足，传统引擎“熄火”，行业“怠速”前行。而龙头公布的三季报对比来看也存在着明显的差距，这意味着在行业震荡的现实下，龙头企业也遭遇了较大的挑战和压力。但是另一方面，作为头部品牌，不管是美的还是格力、海尔，在市场竞争中其产品运营、渠道运营、品牌运营的能力都体现出领先优势。