资色·评级 | 标普：融创中国拟发行优先无抵押美元债券获“B+”评级

    香港，2020年1月7日—标普全球评级今日宣布，授予融创中国控股有限公司（融创控股，BB-/稳定/--）拟发行优先无抵押美元债券“B+”的长期债项评级。该中国开发商计划将所筹净资金主要用于偿还现有债务。

　　该债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，以反映其结构性后偿风险。截至2019年6月30日，融创中国的资本结构包含约人民币2,740亿元的有抵押债务以及650亿元的无抵押债务（包括约365亿元对部分合联营项目的担保债务）。因此，该公司有抵押债务比率约为81%，显著高于50%这一债项评级自主体信用评级下调的临界点。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。

　　我们预计此次债券发行不会对融创中国的信用状况产生显著影响。该公司2019年总合约销售额达5,562亿元，处于我们预测值的上端。我们预计该公司将维持强劲的销售执行和可持续的盈利状况，同时通过现金回款以及在核心开发业务中更为审慎的支出，继续逐步改善其财务杠杆。该公司的稳定评级展望反映了这一点。