分红达到每股1.45港元！世茂成为今年前两大慷慨的内房企！

　　董事会建议末期派息每股85港仙，连同中期派息的60港仙，全年股息每股1.45港元，同比上升20.8%。

　　昨日建议更名为“世茂集团”的世茂房地产（HK0813），给了投资者一份极度慷慨的分红礼包。至此，世茂很有可能成为今年数一数二的慷慨内房股。

　　尽管如此，世茂给出的每股分红，已经超过了绝大多数的内房股。在港股，股息是非常重要的指标，因为它不仅说明公司的利润，更代表着是有现金的利润。由此可以反推企业的财务状况有多棒。

　　财务绝佳

　　去年一年，世茂绝对是行业的明星。在2019年，世茂建立了一个多赢合作平台，达成多个上市公司、非上市公司及国企的合作。

　　数据显示，世茂共获取土地115块，增加土地储备3092万平方米，总价约1557亿元，单方成本5035元/平米。新增土地储备可售货值约5000亿元，其中合作项目占比达到65%。

　　然而，急速增加的合作项目，并未成为公司财务上的负担。

　　世茂净负债率59.7%，已是连续第8年维持在60%以下；账面现金596.2亿元，较2018年底上升20.3%，未动用银行及金融机构等融资额度约人民币500亿元，现金比率为1.6倍，短期偿债能力强。在1265.6亿元借款余额中长期借款占比71%，短期借款占比29%，借款结构安全。

　　收购、合作了大量项目，但现金流和财务依然很棒，主要是因为强大的开发、销售能力。2019年世茂全年合约销售额达2600.7亿元创历史新高，同比大幅上涨48%，目标完成率达124%，以连续三年超过50%的复合增长率领先行业，签约额排名升至第9位，跻身行业前十，实现回款1950亿元，同比大幅上升42%。

　　同时，受益于过去几年连续实施的高质量发展战略，世茂的营收、毛利等数据也相当可观。营业额达1115亿元，同比大幅上升30.4%；毛利额341亿元，同比大幅上升26.6%；毛利率持续稳定保持在30%以上水平，处于行业优势地位。核心利润153.2亿元，同比大幅上升30.6%；经营利润292亿元，同比上升25.8%。

　　高增长、高利润带动了世茂股价的上涨，世茂在2019年股价区间涨幅为52.8%（据万得区间涨幅数据，含派息等因素）。

　　收购取决于回款

　　当行业其他房企在大规模收并购后，会出现负债率飙升，世茂的财务却没有因为大举并购项目而受到拖累？

　　世茂集团董事局副主席、总裁许世坛说，世茂的收购和其他开发商不太一样，和一些企业的合作，只是收了51%股份，实现操盘和并表，并不需要付百分百的钱。

　　但尽管如此，收并购依然是需要资金的。世茂的解决资金的途径有两个，一是资本市场的增发股份；二是用销售回款解决土地投资。

　　许世坛说，今年世茂依然会将回款的50%用于土地投资。

　　“如果三千亿回款能做到80%，两千四百亿，还是会花一千多亿在土地的投资，当然这是在权益前。第二，工程款的开支大概是30%，我们的息税费大概25%到30%，这样就可以基本平衡。”

　　许世坛说，如果未来利润再增加，世茂还可以再做增发，整体负债率可能有轻微的下降。对在展望未来利润增幅时，他表示，权益后的利润增长，在2021年可以做到每年20%以上，达到行业领先标杆的地位。

　　高效管控提升竞争力

　　许世坛对未来利润高增长的预期，来自于世茂对地区、城市、片区公司的有效管理。世茂的奖金发放，完全按照上述三级公司对利润的贡献进行管理。不仅如此，地区、城市、片区公司还会根据对利润的贡献进行升降级管理。仅仅去年一年就淘汰了一家地区公司，成立了两家地区公司；6家城市公司扩大到了12家；20家片区公司做大到了40家。

　　这种激烈的升降级竞争，往往会诞生头马效应。世茂海峡就是世茂自己培养的“头马”，海峡发展在2017年—2019年连续三年在福建省销售排名第一，同时2016-2018年三年间复合增长率都超过了100%，是中国第一大的地区公司。在2019年，世茂海峡开启了“深耕核心都市圈，纵深战略城市群”战略，重点深耕海西都市圈和大力拓展大湾区。从3家城市公司孵化至6家，片区公司从20家孵化至40家。

　　许世坛说：“以前大家对世茂的理解在长三角比较强，此外是福建，现在我们最大的土地储备在大湾区，有接近四千亿的货值。第二个才是长三角三千五百亿，福建和环渤海在两千亿左右，最大的布局还是在这几个地方，预计今年的投入重点在大湾区，在长三角，在福建，在环渤海。”

　　他预计，20、21年世茂会延续从17—19年那种快速增长势头，比前十甚至前二十的平均增速更快。

　　“世茂每年都会有进步，但是快多少很难去说，我们对2021已经有很细的要求，在销售的增速上希望比前二十更快。”

　　他的观点也将给资本市场打上一针强心剂。在过去三年连续实现分红高增长之后，世茂2021年给到股东的红包还会变得更大。