2019全年稳步增长 富力集团高分红回馈股东

　　“抱朴守拙，行稳致远”，自成立以来，富力集团（02777.HK，下简称“富力”）一直秉承着务实精神，一路稳扎稳打。

　　3月26日，富力发布了2019年业绩报。根据报告，2019年，富力全年销售额1382亿元，营业收入908.14亿元，股东应占净利润96.72亿元，与上一年相比，均取得不同幅度的增长。同时，投资物业及酒店营业额82.4亿元，贡献稳定收入。

　　分红方面，董事会决定派发2019年末期股息每股人民币0.86元，全年股息每股1.28元，同比增长4%。这也获得了投资者的认可，3月26日，富力以10.1港元/股收盘，上涨5.21%。

　　2019全年稳步增长

　　多举措为2020年保驾护航

　　富力地产年报披露，2019年，全年实现营业额人民币908.1亿元，净利润人民币100.9亿元，双双实现稳定增长，增长率分别为18%及16%。

　　此外，2019年，富力实现销售收入1382亿元，同比增长5%；销售面积约1255万平方米，同比增长23%。其中，物业销售营业额796.9亿元，物业投资、酒店运营及其他收入111.2亿元，三者分别增长率为18%、20%、6%。

　　虽然2020年开年即遭遇“黑天鹅”，但富力仍对市场保持谨慎乐观。2020年，富力设定了1520亿元的销售目标，较2019年实际协议销售增加约10%。富力表示，由于公司已累积可观的可售资源，对疫情稳定后的推盘计划影响不大。

　　为了达成销售目标，2020年，富力开足马力，全年预计将推出超过230个项目，可售资源达2,700亿元。另一方面，富力的线上举措也在为全年销售保驾护航。

　　2月15日，富力集团正式启动“好房子，网购吧”创新营销行动，在售全业态房源实现全程在线购房，客户认购享受六大权益。按照政策，客户在“富力好房”平台缴纳3000元/套的认购定金，并在“富力好房”平台上签署《商品房网上认购书》，将获得多项权益。

　　3月20日，这一活动正式升级，在原有6大认购权益之外，增加了「锁房升级权益」、「成交转化权益」、「幸运抽奖」三大升级好礼。

　　疫情之下，虽然众多房企都陆续推出了线上销售手段及优惠措施，不过富力设定的门槛却是行业最低，将客户资金成本达到最小，这一兼具流量思维、平台思维、用户思维的措施，也将为富力带来提质增效的效果。

　　坐拥7450亿货值和5790万平米土储

　　城市更新为未来发展插上翅膀

　　土地是房企的第一生产资料，得土储者得天下。

　　2019年，富力在32个城市共取得38幅地块，新增土地储备金额为244亿元；2018年，富力共获取61个项目，拿地金额为584亿元。相比之下，富力拿地有所放缓。

　　然而，放缓拿地的背后是，截至2019年底，权益建筑面积约7060.5万平方米，储备货值超过7450亿元，可售面积约为5790万平米，足够支撑企业未来4-5年的发展。同时，这一土储也高于同规模的企业。

　　富力的土地储备不仅位居前列，同时也以土地成本低而闻名。截至2019年底，富力的土地成本仅为2600元/平方米。在地价不断走高的今天，富力已连续2年维持这一拿地成本，这让其在未来极富竞争力。

　　其中，富力深耕多年的城市更新板块发挥着引擎作用。1994年，富力地产介入广州荔湾区嘉邦化工厂旧改项目，开启了旧厂改造之路。此后，在上个世纪90年代，富力地产先后参与改造了10余座旧厂改造。 “广州每一根烟囱的倒下，都有富力的一份功劳”。当地人笑称的这句话早已流传。

　　目前，富力地产在广州完成了富力新居、富力广场等10个大型旧改项目，总面积超过250万平方米，积累了丰富的旧改项目经验。

　　截至2019全年，富力已签约的合作城市更新项目超过了70个，规划总建筑面积超过了7000万平米，可售面积超过4000万平米。其中，一二线城市的面积占比92%，在大湾区面积占比达到60%。2019年，富力已透过在三个城市的城市更新项目转化了179万平方米土地储备。

　　此外，2019年，富力地产的土地收购策略主要集中在资产快速周转的土地、低成本土地及城市更新项目，在管理资本开支的同时继续保持稳定的利润率。

　　较低的土地成本也保证了富力的毛利率。数据显示，2019年，集团毛利率32.8%，物业销售毛利率34.9%，净利润率11.1%，盈利能力位于行业前列。

　　值得一提的是，作为在粤港澳大湾区深度布局的房企之一，除广州大本营外，富力目前还进驻深圳、珠海、惠州、江门、肇庆等湾区城市，且土地储备丰富。而截止2019年底，富力在大湾区的土地储备以建筑面积计约为270万平方米，可售货值340亿元。

　　受益于此，2019年，富力在大湾区的发展增至占协议销售升至8%，2018年大湾区业务占协议销售为6%。在大湾区的助力下，富力业绩将实现飞跃。

　　经营性物业利润增长按计划完成

　　富力持续打造“现金奶牛”

　　在主业稳步上涨的同时，富力还有一部分重磅资产——酒店。早在2004年，富力就开始涉足酒店板块，2017年11月23日，富力地产以189.55亿元的对价收购了万达商业地产的74家酒店(含大连万达中心写字楼)，通过这次并购整合，富力以最快的速度实现了弯道超车和卡位，为自己赢得了存量经营领域头部阵营的门票，可谓快准狠！截止2019年底，富力共有运营中的酒店90家。在2019年，富力酒店运营收入也达70.9亿元，经营净利上升5%至14.1亿元。

　　其中，富力酒店大多选择在中国一、二线城市与核心枢纽城市进行布局，在城市内的位置均处于核心区域。酒店资产在与周边区域联动和开发后，形成区域地标性建筑，这使其资产价值得以不断增值。而持有经营酒店业务，也对房企拿地、打造品牌也有极大的帮助。

　　同时，这部分业务也是富力的“现金奶牛”。一方面，富力的酒店资产能源源不断地提供稳定的现金流，平衡宏观环境波动带来的不确定性。另一方面，对投资者而言，酒店是一种“硬通货”，因为其具有良好的保值、增值功能，既可以长期持有，在需要现金时又可以将其用于融资。

　　而日渐临近的REITs也让这部分业务潜力可期。据悉，目前富力已将部分酒店资产进行资产证券化运作，其第一期酒店类REITs项目53.89亿元已获批，待发行中。另外，第二期酒店类REITs项目26亿元的申报也在审核反馈状态中。未来国内公募REITs推出后，富力所持有的酒店资产将会有更大发挥空间。

　　此外，富力也可将这部分资产打包上市，或以轻资产方式对外输出服务。据了解，富力聘请了万豪、凯悦、希尔顿等国际一流酒店管理团队，以先进优质的服务理念，提供给顾客最佳的体验。这意味着富力将会积累大量运营、管理数据及经验，这些将有助于富力培养自己的管理团队，为将来提供更精细化的运营做积累。

　　令人兴奋的是，2月24日，富力地产申请H股境内未上市股份“全流通”方案的材料，已被证监会接收。此方案如获通过，富力总股本中由内资股股东持有的63.14%股权（约22.07亿股）将能够在H股流通。在财务状况得到缓解之后，相信富力会更加游刃有余。

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