寻求增长和财务平衡点 多家机构一致看好中骏后市表现

　　4月26日，克而瑞证券和国泰君安同步发表对国内房地产行业的研究报告，两份报告均有点名指出，“推荐有望逆周期的企业包括中骏集团控股等”。而就在不久前，先后共计有14家国际及国内券商机构给予中骏评级。

　　中骏集团之所以获得投行机构较为广泛的关注，主要还得益于其2019年优异的年报成果表现。数据显示，2019年，中骏集团以全年805.01亿元的累积合约金额再创新高，目标完成率达115%，并实现应占核心净利润26.50亿，上涨约20.5%，在整体行业下行背景下实属难得。

　　优于行业表现 机构看好中骏逆周期成长

　　克而瑞证券数据显示，其调研的样本房企2019 年平均净负债率 82.4%，在行业规模见顶，融资重要性不断提升的行业背景下，降杠杆成为部分房企 2019 年的主旋律。2019 年样本房企综合融资成本 6.6%。

　　需要指出的是，2019 年中骏集团净负债率创下新低，仅为60%。在加码全国布局的基础下，中骏通过稳健运营令债务结构得到进一步优化，负债率逐年降低。 中骏始终严控成本，保持财务杠杆的稳定。与此同时，中骏严控融资成本，就在2020年年初，中骏又成功发行两笔总额为14.17亿元的资产专项支持计划，并以4.8%及4.69的票面利率创下历史新低。

　　国泰君安报告认为，当前房地产市场仍处于平稳阶段，各方面指标显示并没有出现明显泡沫，稳定预期是当前的核心要素，当前行情下比较推荐关注中骏集团这样的逆周期成长性房企。对于中骏集团的后市发展潜力，海通证券(600837,股吧)报告中同时强调，中骏集团2019年签约销售金额保持高增长，土地投资布局城市群，一二线占比达到76%，净负债率保持低位，整体经营向好。

　　寻求转型平衡点 “一体两翼”保驾护航

　　中骏集团2019年年报数据显示，过去一年中骏新增46个项目，其中12个项目为Fun⁺协同获取。事实上，2019年在新增的46个项目中，商住地块就有29个，占比约63%。面向未来，中骏集团将进一步提升地产“千亿级”和“FUN⁺幸福生活”生态圈的双轨战略布局，全面推进以地产开发为主体、新零售购物中心和长租公寓为两翼的“一体两翼”核心业务发展模式。作为中骏“两翼”战略的业务板块：购物中心世界城及长租公寓方隅的成长，战略升级已步入快车道，将长远为集团提供多元化的收入来源以及稳定的现金流和盈利增长。

　　一方面。FUNWORLD世界城，布局一线、二线及三线城市，目前已布局14个购物中心，总建筑面积达98万方。预计2025年布局100个购物中心，租金收入超45亿元。

北京中骏世界城实景图

　　另一方面，FUNLIVE方隅，目前已布局14个城市，已签约34个项目，管理规模20000+间，已进入运营期项目节点出租率92%。预计2025布局20万间长租公寓、方隅资本资产管理规模600亿元、方隅公寓管理租金规模100亿元。

杭州方隅未来科技城精品公寓室内实景图

　　可以预见的是，未来中骏“一体两翼”的发展模式将充分发挥出新零售商业综合体及长租公寓的协同效应，为地产赋能。中骏集团董事局主席黄朝阳也表示，企业将在兼顾现金流与未来发展的前提下，合理分配资源，追求高质量增长，抓住机遇，实现突破。

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