规模诉求与融资便利性引领房企高速增长丨2020中国上市房企成长发展能力十强

　　成长发展能力十强

　　榜单解读

　　规模诉求与融资便利性引领房企高速增长

　　2019年房地产市场的热度虽然开始冷却，但是企业间竞争却更加火热。近两年房地产行业集中度呈不断提升的态势。一方面，随着地产调控政策收紧，房企的利润空间逐渐被压缩，部分企业逐渐被挤出市场；另一方面，大中型房企为了进一步提升规模优势，不断整合、收购中小型房企的资源或股权，近两年房地产行业曾多次上演大鱼吃小鱼，大鱼吃大鱼的名场面。

　　为了提升企业的竞争力，规模成了多数房企的首要诉求，但是规模扩张的终极目的又是提升企业的盈利水平。基于此，我们综合房企的2019年的销售业绩、总资产、营业收入以和利润等多个方面的增速来衡量房企2019年的成长性表现，以及截止到2019年12月31日的土地储备规模和质量等维度来评价企业未来的成长性。

　　一、规模扩张是手段，高速成长是目的

　　在2020中国上市房企成长发展能力十强中，部分房企以规模扩张为起点，实现了全方位的高速成长。例如金科股份(000656,股吧)各项指标增速表现抢眼，早在2017年就制订了《发展战略规划纲要（2017-2020）》，其中对于销售业绩目标有明确的规划。最终金科股份的销售业绩也由2017年的630亿元增长至2019年的1860亿元。显然，规模的扩张已经使金科股份的销售业绩位于行业领先水平。2019年金科股份在经营、资产和收入等多个方面也保持高速增长，其中销售增速、总资产增速和营业收入增速分别为32.55%、39.40%和64.36%。

　　二、低成本、多渠道的融资优势

　　促进企业下行周期逆势增长

　　随着地产调控政策收紧，越来越多的房企开始对土地投资持审慎态度，然而企业高速成长离不开投资，因此整体来看房企成长速度放慢，但是仍有企业逆势而上，2019年取得不错的成绩。

　　2019年房地产行业信贷政策持续收紧。中国银保监和国家发改委分别对房地产信托业务以及海外债业务提出了新的指示，在信托业务上通过对部分房地产贷款较多、增长较快的银行进行窗口指导，控制了房地产贷款额度；在海外债方面，通过控制海外债只能借新还旧，控制了海外债业务的增速和增量。

　　在这样的情况下，部分企业业绩逆势增长。例如，美的置业自2018年10月上市以后，在整体风险可控的情况下，积极投资，2018年新增权益土地储备1719万平方米，2019年新增1453万平权益土地储备，为企业高速成长夯实基础。美的置业在土地市场上频频拿地的底气主要源自企业在融资方面的优势。融资成本方面，2019年美的置业借款总额加权平均实际利率降至5.87%，融资成本优于同规模的房企。在融资渠道上，通过银行借款和债券融资为企业带来大量低成本资金。截至2019年末，美的置业还拥有832.4亿元的银行授信额度，企业仍有不错的成长空间。

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