博鳌·现场丨曾粤晖：房企在资本市场仍有很大空间

　　8月13日，由观点地产机构主办的2020博鳌房地产论坛资本大会举办，本次论坛以“地产远见：重启的世界”为主题。建银国际金融有限公司董事总经理曾粤晖作了题为“道是无情却有请，上半年房地产回顾与展望”的主旨演讲。曾粤晖表示，大环境对于整个房地产行业提出了挑战，但国内的情况相对较为乐观，经济增速有望逐季向好，但全年仍然承受着比较大的压力。

　　房企生存状况如何？曾粤晖表示，“上半年房企逐步修复因疫情影响的业绩，销售额下降的幅度是有所收窄的，上半年对整体的氛围有一个修复，从早期的彷徨、紧张，迅速的修复，应该说整个市场的修复超出了大家的预期，此外，头部房企的市场份额逐步上升。”

　　具体来看，第一是价格，疫情对房地产市场的销售价格总体的影响有限，短暂的下调之后，恢复非常迅速，尤其是一线城市；第二是销售也是短暂回落之后，修复的速度非常迅速；第三是土地情况，目前来看，土地方面随着复工复产有序推进，经济秩序迅速修复，土地市场再度升温。曾粤晖预计，整个行业稳字当头，整年的房价销售还是有个位数的增长，跟整体经济比较类似，相对比较乐观。不过在人口和产业流失明显的中小城市，房价下行的风险在加大。

　　融资方面，债券是一个红火之年，上市方面，突如其来的疫情并没有对IPO市场形成非常大的冲击，事实表明，这种压力测试反证或倒推了整个市场在线工作的效率提升，以及整套工作机制的优化。“基础设施和房地产行业仍然在整个领域占比领先，仍然有一个趋势就是房企的上市热情不减，物业板块掀起了上市的新热潮。”曾粤晖表示，房地产企业在资本市场仍然大有可为，还有很大的空间，物管公司上市后，市值表现突出，部分物管公司的市值已经超越了它的母公司的市值，这是一个值得高度关注的趋势。

　　展望未来，曾粤晖认为如果我们的货币政策继续保持相对的宽松，边际放松空间有限，这种情况下，他建议建议房企进行境外美元债的发行，“由于目前已经从信心上和需求上得到了相当程度的恢复，建议把握融资窗口期，进行积极的境外融资。”

　　IPO上市方面，轻资产运营，资本市场迎来了房企上市的3.0时代，这是我个人的观点。如果说传统的物业开发的上市是房企的1.0时代，这种传统的物管企业的上市是2.0时代，可能现在我们已经进入了一个把轻资产的运营管理分拆出来去单独上市的3.0时代。

　　在融资端，未上市的房企可以趁着目前的这波上市潮，争取上市，拓宽融资渠道，降低融资成本。对于投资而言，利率下行周期中成熟房企估值相对较低，而且稳定性又比较高，应该是一个中长线资金的吸引力很好的投资品种，对于投融双方来说各取所需，两者相得益彰。已上市的房企建议充分利用多元的融资方式，加强与如金融机构、保险机构等等潜在的战略投资人合作，以配售战投的方式，获得融资加持，增加信用背书和融资途径。

　　此外还可以尝试推进轻资产业务板块上市，进行一些创新的融资，争取市场认同，获得更高的估值，热情地拥抱房企上市的3.0时代。