深耕与升级双轮驱动 上半年美的置业规模利润双增长 营收同比增长47.5%

　　8月20日晚间，美的置业（3990.HK）公布2020年中期业绩报告。报告期内，公司聚焦运营力、产品力、服务力和营销力，坚定推进城市深耕和升级战略，双轮驱动业绩逆势增长。

　　销售逆势增长：速度与质量并重

　　2020年上半年，公司通过多渠道拓客抢收业绩、逆市突围，实现合约销售金额482亿元，同比逆势增长2.1%，增幅优于行业平均水平。截至报告期末，公司已售未结转金额1038亿元，其中一年内预计结转金额占比52%，为536亿元。此外，今年1-6月签约销售回款率（不含期初）高达99%。

　　数据显示，高等级城市的业绩贡献占比提升，报告期内，二线及以上合约销售占比达到72%，较上年增长6%；长三角和珠三角的销售贡献合计占比61%，较上年增长7%。通过加码布局具有经济产业和人口基础的城市，优化城市布局结构，有效地提升了抗风险能力。

　　持续兑现利润：营收、利润双增长

　　报告期内，公司在营收和利润方面均实现稳健增长，实现营业收入209亿元，同比大幅增长47.5%；毛利55.2亿元，同比增长8.5%，核心净利润23.6亿元，同比增长24.7%；核心净利率11.3%，较上年全年增长1.1个百分点。

　　业绩的稳健发展也为股东带来持续稳定的回报。报告期内，公司每股收益1.64元，同比增长10.1%。

　　基于扎实的基本面及稳健的增长潜力，公司受到越来越多资本市场的认可。截至目前，公司已获花旗银行、中金公司、JP摩根、中信里昂、海通证券(600837,股吧)等在内的16家境内外机构50多篇研报覆盖，均给予公司“买入”、“增持”、“强推”等正面评价。

　　流动性充裕：融资成本再创新低

　　报告期内，公司各项财务指标得到持续优化。净负债率连续四年实现下降，报告期末净负债率较2019年期末再降2.2个百分点，至86.8%。

　　近年来，公司的融资成本进一步降低。报告期内公司新增借款平均加权融资成本仅为5.18%；截至报告期末，加权平均融资成本降低至5.52%，在同规模民营房企中具有较强的竞争力。今年2月，公司抓住窗口期，发行2+2期限公司债，利率低至4%；8月发行一笔2+2期限公司债，利率再次走低至3.98%，创下公司发债利率历史新低。

　　报告期末，公司持有现金总量约260亿元，银行授信额度高达1319亿元，尚未动用的银行授信额度约为874亿元，现金及金融资源充裕。报告期末，公司一年内到期债务占债务总额比重仅为21%，现金短债比达到2.26，处于健康区间，短期偿债无虞。

　　战略巩固：城市深耕与升级双轮驱动

　　报告期内，公司继续推进城市深耕与升级，战略成效初显，助力业绩稳健增长。通过做实城市深耕，单城市产能和效能不断提高，公司坚持深耕多年的佛山、徐州、邯郸、常州等城市均跻身当地市场前五名。

　　报告期内，公司持续巩固城市升级成果，并多渠道拓展高等级城市优质土地。上半年新增土储面积399万㎡，其中二线及以上城市占比达85%。截至报告期末，公司土储总建筑面积5431万㎡，其中长三角、珠三角合计占比46%。此外，公司预估可逐步转化为土储的城市更新项目有10个，其中已有4个城市更新项目已转化为土储。

　　当下，内外形势变化推动房地产行业发展模式加速迭代升级，客户需求、行业竞争逻辑正发生深刻变化。公司将坚持初心、坚定战略，进行精准投资、精细运营和精研创新，实现竞争力全面升维，进一步巩固有质量、可持续的增长模式。

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