海通证券：美的置业财务管理提效 维持“优于大市”投资评级

　　8月22日，海通证券(600837,股吧)发布研报指出美的置业（3990.HK）2020年上半年通过持续城市深耕，精准投资，财务管理提效。

　　数据显示，2020年上半年，美的置业2020年上半年营业收入209.37亿元，同比增长 47.5%。分项业务来看，物业开发及销售收入为 205.34 亿元，同比增长 47.9%，确认销售面积为236.83万平，同比52.8%；物业管理服务收入 3.46 亿元，同比增长 61.5%；利润方面，公司核心净利润23.57亿元，同比增长24.7%；归母净利润20.24亿元，同比增长 14.4%，每股基本及摊薄盈利为1.64元。

　　海通证券认为公司主动降杠杆，融资成本走低，财务管理效能提升。数据显示，截至2020年上半年，公司净负债率为 86.8%，较2019年末下降2.2%，借款总加权平均

　　实际利率下降至5.52%，新增借款加权平均实际利率为5.18%。报告期末公司账面现金 259.96 亿元，尚未动用的银行授信额度为 874.1 亿元，账面现金和授信额度充裕。

　　在销售方面，2020年上半年，公司主动拓客营销，线上线下多渠道并举，科学铺排供货，持续贯彻区域深耕和城市升级战略， 坚持以销定产、以销定投的策略，取得了不错的成绩。

　　数据显示，上半年公司连同合营企业和联营公司共实现合约销售金额约482亿元，同比增长 2.1%合约销售总建面 437.9 万平。从销售贡献布局上来看，长三角合约销售金额占 46.5%，珠三角占比 14.6%，长三角和珠三角是美的置业销售主力区域。

　　基于对美的置业2020 年中期业绩的认可，海通证券维持公司“优于大市”投资评级。

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