资色·曝年报丨龙光集团中期成绩亮眼 多家大行持续上调评级

　　在上半年行业增速放缓，叠加疫情的影响的背景下，龙光集团仍然交上一份漂亮的“成绩单”。

　　8月21日，龙光集团公布2020年中期业绩。期内，龙光实现归母净利润人民币61.6亿元，同比增长20.1%。净利润率20.3%，同比上升0.7个百分点。归母核心利润53.3亿元，同比增长18.3%。核心利润率17.6%，同比上升0.3个百分点。

　　此外，合约销售金额再创新高、公司布局稳步扩展、财务健康持续领先行业、 ESG评级领先……龙光的这份半年成绩单含金量十足。

　　中期业绩靓丽 区域深耕成效显著

　　报告显示，上半年龙光实现归母净利润人民币61.6亿元，同比增长20.1%。归母核心利润人民币53.3亿元，同比增长18.3%，增速居行业前列。在利润率方面，龙光净利润率20.3%，同比上升0.7个百分点。核心利润率17.6%，同比上升0.3个百分点，盈利能力持续领先。

　　在衡量企业盈利能力的净资产收益率（ROE）指标上，龙光持续领先行业。截至2020年6月30日，龙光动态ROE为35.4%，连续八年平均ROE超30%。股神巴菲特曾直言其在中国市场的选股标准：只有ROE（净资产收益率）不低于20%且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。这一定程度上说明了投资者对企业ROE指标的重视程度。

　　为什么投资者如此看中ROE？因为该指标反映股东权益的收益水平。指标值越高，说明投资带来的收益越高。根据2020年《财富》排行榜，龙光ROE在中国500强企业中排名第三，显示出公司盈利能力持续领先行业。

　　销售业绩方面，上半年，虽然国内房地产市场销售下滑，但龙光凭借前瞻性的战略布局、优质充裕的土储优势和强大高效的执行力，依然保持逆势增长，实现权益合约销售额约人民币463.5亿元，同比增长12.1%，完成全年1100亿元权益销售目标的42%，权益销售额增速及任务完成率居行业前列。

　　销售增长领先同业，得益于龙光集团独特的前瞻性布局。龙光坚持聚焦深耕战略，上半年，粤港澳大湾区优势累进，长三角都市圈发力迅速，在多个重点区域保持市场领先。其中，粤港澳大湾区市场占有率继续居前，惠州、东莞、珠海权益销售额均位列前三，南宁、汕头持续领跑，新加坡销售套数排名第三。尤其是，龙光新区域业务发展迅速，长三角市场销售额大幅增长。

　　值得关注的是，目前龙光城市更新业务已布局11个城市，货值超过4500亿元，其中94%位于粤港澳大湾区，具有显著先发优势，成为其穿越周期的盈利新引擎。

　　现金流充裕 慷慨派息回馈股东

　　龙光坚持稳健的财务策略，追求长期稳定的现金流和良好的资本结构，为未来长期持续发展打好坚实基础。报告期内，公司多元化融资渠道通畅，上半年新增融资平均利率5.45%，加权融资成本降至5.93%，债务结构不断优化，融资成本持续降低。

　　截至2020年6月30日，龙光净负债率保持在68.3%的稳健水平，低于行业平均值，利息覆盖率达4倍；公司持有现金及银行结余增加至419亿元，现金短债比达2倍，流动性充裕，无债务到期的资金压力。

　　长远来看，龙光近期可开发土储货值4791亿元，占总货值比例51%，足以满足未来3年权益合约销售增长需求。土储平均地价仅4610元/平方米，地货比31.6%低于同业，保障长期盈利能力。

　　此外，为回馈股东支持，龙光派现金中期股息每股43港仙，派息额占归母核心利润约40%，这也是龙光连续5年派息比率达40%。以业绩发布前一天收盘价计算，龙光期內股息收益率达6.2%，股息率优势显著，投资价值突出。

　　自上市以来，龙光始终坚持持续优厚的派息政策，每年都推出分红方案，股息收益率居行业前列，连续入选恒生高股息指数成分股。截至2020年中期，龙光每股分红累计达3.03港元，已远超公司IPO价格，给投资者带来可观的长期投资收益。

　　ESG评级领先 获机构持续看好

　　一家优秀的企业不应该只有良好的业务增长数据，更要有可持续的发展目光和潜力。

　　中国经济已经进入中高速、追求高质量增长的阶段，这种背景下，ESG（Environmental, Social and Governance，即环境、社会及公司治理）就显得更加重要。

　　ESG是一种更加先进、更加合理、更加具有大局观和全面性的公司治理思路，能帮助企业从更高的角度审视自身的品牌定位、战略方向、经营模式、产品形态等等，在商业价值和社会责任之间取得平衡。用通俗的语言解释就是，不光是成绩要好，还要“德智体美劳全面发展”。

　　随着国内外市场环境的日益复杂，企业如何完善治理正成为市场关注的重心，ESG主题投资也正获得越来越多资金的青睐。

　　7月30日，全球著名指数编制公司MSCI发布ESG最新评级报告，龙光集团获得“BB”评级，在恒指大型股内地房企中处于领先地位，彰显出公司秉持可持续发展战略获得国际资本市场的高度认可，有助于进一步提升龙光的企业社会价值和资本市场影响力。

　　MSCI公司既是全球最权威的投资指数编制公司，也是世界上最权威的ESG评级机构。该公司每年挑选全球资本市场上备受投资者关注的上市公司，根据公开信息建立评级体系进行ESG评级。因其研究成果极具客观性、公正性及实用性，MSCI公司ESG评级结果已成为国际资本市场最主流的投资参考依据。

　　龙光长期致力于履行企业社会责任。今年3月，龙光成立了可持续发展（ESG）委员会，由公司董事会主席担任委员会主席，建立起由董事会、可持续发展委员会及员工共同组成的可持续发展治理架构，进一步完善可持续发展策略，不断提升环境保护、社会责任和治理水平，推动企业实现可持续发展。今年4月，龙光提前响应香港联交所的披露新规要求，首次独立发布ESG年度报告，全面展示在可持续发展领域的深耕历程和丰硕成果，获得资本市场的广泛肯定。

　　此外，龙光集团现为恒生综合大型股指数、恒生大湾区指数、恒生高股息率指数、MSCI中国全股票指数及富时Shariah全球股票指数等成份股；集团入选福布斯“亚太区最佳上市公司50强”、财富“中国最佳董事会50强”，被国内外著名券商的推荐为行业首选股。

　　龙光中期业绩发布后，花旗、瑞银、中金、野村证券、海通证券(600837,股吧)、中信建投等多家国内外大行，纷纷给予推荐，上调目标价。其中，海通证券表示，看好龙光的跨周期增长能力，上调目标价至25.09港元。