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冬季限产水泥行业进入检修季 冀东装备主营业务回暖放量

2020-12-14 08:47:09 财联社 

  今年三季度以来,水泥价格持续走高、行业景气度提升,随着北方地区进入冬季,各地对水泥企业陆续发出限产停产令,水泥企业生产线冬季检修已经启动。

  作为水泥生产企业的上游,主营水泥设备产品的冀东装备(000856,股吧)(000856.SZ)因此受益。冀东装备相关负责人告诉财联社记者,水泥行业高景气度直接利好是客户回款更快,检修期间客户有设备及备件采购、维修工程的需求。

  然而,冀东装备仍面临服务行业单一、关联客户销售占比大以及海外市场拓展不及预期等问题,上述负责人表示,公司正研究产品的跨行业应用,而在海外落地整体项目会慎重。

  主营业务冬季回暖

  今年下半年,全国水泥价格自8月起至今整体保持增势。中国水泥网数据显示,全国水泥价格指数于7月底跌至年底低点,紧接着8月开始反弹,虽然8月中旬小幅回落,但此后基本保持上涨态势,最新指数较7月底增14.03%。

(全国水泥价格指数走势,来源:中国水泥网)
(全国水泥价格指数走势,来源:中国水泥网)

  “三季度至今水泥行业景气度的提升,对公司业务是有利好的,”冀东装备上述负责人表示,利好的直接表现就是客户回款更快,主要受益的是机械设备及备件、维修工程两大业务板块。

  该负责人介绍,水泥装备具有3-4个月小修一次、每年大修一次的特点,随着北方地区进入冬季限产停产期,大多数水泥企业开始对生产线检修维护,除了所需的维修工程服务,在此期间仍会有机械设备及备件的采购需求,相比上半年,公司机械设备及备件、维修工程两大业务板块一般在冬季回暖放量。

  冀东装备还有土建安装、电气设备及备件业务,其中土建安装业务包含工业建筑与民用建筑的工程施工、矿山工程、机电设备安装等业务,收入占比20%左右。今年上半年,土建安装业务延续2018年、2019年增势,收入3.39亿元,同比增64.47%,虽然增幅最大,但毛利率依然垫底。上述负责人介绍,该板块并非公司业务重点,不具有可持续性。

  不过,冀东装备主营业务冬季回暖的同时,二级市场仍“寒冬凛冽”,进入12月股价持续下行,已逼近年内底部7.65元,而此前8月水泥价格反弹初期,冀东装备8月7日、10日连续两个交易日录得两连板。

  关联客户销售占比高

  冀东装备和冀东水泥(000401,股吧)(000401.SZ)控股股东都是冀东发展集团有限责任公司(以下称冀东集团),2016年金隅集团(601992,股吧)(时名金隅股份,601992.SH)战略重组冀东集团。金隅集团的入主,进一步加剧了冀东装备的“关联大客户依赖症”,2019年金隅集团体系销售额占比81.05%。

  冀东装备上述负责人介绍,公司关联客户销售占比高,集中在金隅集团体系内,跟水泥行业集中度有关,外部水泥客户拓展竞争激烈,而且其他水泥企业也有自己的机械设备供应商体系。华北水泥行业某业内人士告诉财联社记者,水泥厂家跟自己体系内的设备企业合作在业内很常见,因为水泥装备涉及的维修、更换、改造、保养等后续服务需求特别多。

  据前瞻产业研究院不完全统计,2018年中国水泥企业熟料产能CR10达57%,冀东水泥排名第三;工信部2019年数据显示,前50家水泥企业熟料产能占全国总产能76%。

  冀东装备上述负责人表示,公司的优势是依托金隅集团、冀东水泥多年的水泥生产实践,公司具备水泥装备的全产业链供应和服务能力,包含从前期机械设备及备件的装备制造,生产线的土建安装、再到后期维修保养服务,以及水泥生产线的技术调整、改造升级等。

  背靠金隅集团不代表冀东装备可以高枕无忧。冀东装备该负责人表示,金隅集团内部同样要按市场价交易,因此毛利率会受市场竞争影响。上述业内人士透露,行业内水泥企业跟设备供应商的合作都是按照市场化来操作,哪怕是自己体系内的设备商,价格、账期也会受到压制。

  新增长点在水泥行业外

  据了解,升级二代新型干法水泥被视为水泥行业近年来发展的重点。冀东装备上述负责人透露,二代水泥装备技术推广正在进行,今年行业内对部分技术指标还在优化,水泥装备升级将是公司的机遇,但是市场空间不好预估,因为各大水泥厂家生产线改造需求有差异,每家能产生的业务量大小不同。

  “由于国内水泥新增产能受限、水泥产能基本饱和,公司下游刚好集中在水泥行业,面临下游行业单一的问题。”冀东装备上述负责人告诉财联社记者,公司地处唐山市,钢铁产业是当地优势产业,公司正研究机械设备产品在钢铁产业等领域的跨行业应用,以培育新的业绩增长点。

  从区域来看,海外市场是冀东装备历年年报都会提及的业务方向,冀东装备海外业务增量并不稳定:2015-2019年及今年上半年,冀东装备国外业务收入同比增速依次为-95.9%、625.3%、4334.33%、-84.18%、69.99%、-74.04%。

(冀东装备海外业务同比增速走势,制图:张克瑶)
(冀东装备海外业务同比增速走势,制图:张克瑶)

  该负责人表示,目前公司海外业务主要是蒙古项目,但落地情况未达预期,公司没有停止拓展海外业务的脚步,近几年公司一直在海外考察、跑项目,在部分国家有少量的机械设备及配件业务,只是落地整体项目会慎重。

(责任编辑:常丹丹 HO016)
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