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资色·评级 | 标普:授予旭辉集团拟发行美元优先无抵押债券“BB-”评级

2021-01-06 11:13:15 和讯房产 

    香港,2021年1月5日—标普全球评级今日宣布,授予旭辉控股(集团)有限公司(旭辉集团;BB/稳定/--)计划发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“BB-”。该公司计划将所筹资金用于现有债务的再融资。此评级有待我们审阅最终发行文件后确认。

  我们对上述拟发行优先无抵押债券的评级较旭辉集团的主体信用评级低一个级别,原因在于此债券存在结构性后偿风险。截至2020年6月30日,旭辉集团的资本结构中含人民币434亿元有抵押债务,及294亿元子公司层面无抵押债务和担保。在共计1197亿元的总债务规模中,优先偿还债务(priority debt,标普定义)规模为728亿元,占比约为60%,因此高于我们向下调整债项评级的分界水平(50%)。

  我们预期旭辉集团将在控制债务增长的同时继续以中等速度扩大销售规模。2020年前11个月,该公司的合约销售额同比增长12.5%,达到人民币2000亿元。这已反映在我们对其评级的稳定展望中。我们预估未来12至18个月内该公司的并表后债务对息税与折旧摊销前利润(EBITDA)的比率将处于5.5-6.0倍区间,穿透式财务杠杆比率约为5.0倍。

  

(责任编辑:宋虹姗 HO031)
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