中国奥园一季度销售同比增长110% 获多家机构上调目标价

　　4月7日，中国奥园集团股份有限公司（3883.HK）公告宣布，2021年3月实现物业合同销售约人民币119.8亿元，合同销售面积约112.6万平方米，同比分别增长65%和51%。

　　2021年前三个月，中国奥园累计实现物业合同销售约人民币300.2亿元，合同销售面积约267.5万平方米，同比分别上升110%和94%，平均售价约每平方米人民币11,220元。

　　于此前的3月30日，中国奥园发布2020年全年业绩报告，稳健的业绩增长及发展前景获多家中外资机构一致认可，纷纷给予“持有、买入”评级，并上调目标价。

　　业绩稳健增长 派息稳定宽裕

　　业绩发布后，摩根士丹利、美银证券、银河-联昌证券、国泰君安等多家大行均认为中国奥园2020年业绩保持增长势头，派息政策稳定宽裕。

　　数据显示，2020年中国奥园的营收及盈利录得持续增长，营业额同比增长34%至人民币677.9亿元，归母净利润同比增长41%至人民币59.1亿元，归母核心净利润同比增长18%至人民币48.6亿元。

　　同时，中国奥园董事会宣布，2021年适逢奥园成立25周年，末期股息人民币66分，连同特别股息人民币11分，合共每股派息人民币77分，同比增长40%。

　　合同销售稳健增长 2021年目标1500亿元

　　2021年，中国奥园提出全年销售目标为人民币1500亿元。花旗银行、富瑞金融、建银国际等认为，2021年中国奥园的可售资源约人民币2200亿元，土储进一步增厚，为销售增长提供支持。

　　2020年，中国奥园录得合同销售人民币1331亿元，同比增长13%，稳居全国销售三十强。2021年前三个月，奥园累计录得合同销售录得合同销售，同比上升110%，销售持续增长，朝全年销售目标进一步靠近。

　　城市更新加速转化 增厚土地储备

　　除传统开发物业外，城市更新将是中国奥园未来规模和利润持续增长的重要保证。

　　海通国际、摩根大通、野村证券等预计，中国奥园城市更新项目的平均毛利率35%至40%，随着项目加速转化，将拓宽公司土储并提高未来利润水平。

　　数据显示，截至2020年12月31日，中国奥园拥有逾60个不同阶段的城市更新项目，预计额外提供可售资源约人民币6730亿元，其中大湾区占比97%。

　　2020年，中国奥园成功转化10个城市更新项目，其中8个进入土地储备，可售货值约人民币382亿元。未来三年，中国奥园城市更新项目预计转化可售货值约人民币1600亿元。

　　土储结构优化 支持业绩增长

　　花旗银行、富瑞金融、瑞士银行等认为，奥园土地储备高能级城市占比提升，土地结构进一步优化，支持业绩增长。

　　2020年，奥园新增可开发建筑面积约2,015万平方米，新增可售货值逾人民币2426亿元，一二线城市占比增至70%。截至2020年底，奥园拥有土地储备总货值约人民币6208亿元，计入城市更新项目后的总货值约人民币12,938亿元，一二线城市占比增至82%，可满足未来4-5年发展。

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