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金牌厨柜少“金”|中报风云122

2021-09-03 08:01:20 乐居网  李礼

乐居财经 李礼 发自厦门

2021年上半年整个建材家居行业增长超预期,全国规模以上建材家居卖场累计销售额为4809.9亿元,同比上涨74.72%。

在此背景下,金牌厨柜(603180,股吧)(603180.SH)也取得了不错的业绩。营业收入 13.27 亿元,同比增长 60.12%;归母净利润 8676.7 万元,同比增长 41.15%。

不过,在其净利润中,政府补助“贡献”了3351.8万元,占净利润的39%。除此之外,成本开支的加快,超过营收增速,与此相伴的是毛利率下滑、经营现金流转负。

自身盈利能力略显弱势,“大客户”签单还在减少。截至2021年6月底,金牌厨柜与42家房地产企业签订战略集采协议。与去年相比,签单数量减少了23家。据披露,2020年金牌厨柜与65家地产企业签订战略集采协议。

经营现金流转负

金牌厨柜创立于1999年,总部位于厦门,早期主要从事厨柜业务,2016年切入衣柜。

2021年上半年,金牌厨柜营业收入 13.27 亿元,同比增长 60.12%。实现归属于上市公司股东的净利润 8676.7 万元,同比增长 41.15%。

厨柜和衣柜一直是金牌厨柜的主要收入来源。截至2021年6月底,厨柜、衣柜占主业收入比重分别为76.88%、21.13%。2021年上半年,公司厨柜业务收入10.04亿元,同比增长53.62%;衣柜业务收入2.76亿元,同比增长77.97%;木门业务收入2091.55万元,同比增长256.57%。

营收净利润双双增长,经营活动产生的现金流量净额却是负数,为-1932.9万元,相比上年同期减少156.64%。

2017年至2020年上半年,经营活动现金流分别为6644.66万元、514.37万元、1.19亿元、3412.58万元。这也是近五年,金牌厨柜在上半年的经营现金流首次为负。

金牌厨柜表示,主要是支付材料采购和各项运营费用增加。投资活动产生的现金流量净额为1.07亿元,同比减少131.08%,筹资活动产生的现金流量净额为2.58亿元,同比增长89.87%。

金牌厨柜上半年也加快了门店扩张步伐。截至2021年上半年,金牌厨柜门店数量为1668家(含在建店),金牌衣柜门店820家(含在建),金牌木门店及专区248家(含在建)。

财报显示,今年上半年,金牌厨柜大宗渠道实现营业收入4.55亿元,同比增长88.74%。海外市场方面,受益于RTA渠道拓展、工程项目落地,公司实现营业收入8541.23万元,同比增长44.72%。

金牌厨柜表示,就大宗渠道而言,截至2021年6月底,公司已与42家百强房地产企业签订战略集采协议。这个数字和去年相比,减少了23家。据披露,2020年金牌厨柜与65家地产企业签订战略集采协议,并取得约8.08亿元的大宗业务销售收入,同比增长71.22%。

多品类毛利率下滑

营业成本增速高于营收增速,使得金牌厨柜的毛利率有所下滑。

财报显示,上半年,营业成本同比增长73.81%,高于营收60.12%的增幅。金牌厨柜称:“主要由于销售结构中工程占比有所上升,导致成本增长幅度高于收入增长幅度。”除此以外,毛利率下降还受原材料价格上涨影响。

近年来,金牌厨柜的毛利率其实一直处于下降通道。2018-2021年上半年,其毛利率分别为39.70%、35.61%、33.42%、27.73%,呈逐年下降趋势。

分产品来看,2020年,整体厨柜的毛利率为32.85%,同比下降3.64个百分点;整体衣柜毛利率为29.65%,同比增加2.82个百分点;木门的毛利率为0.34%,同比下降10.27百分点;其他配套品的毛利率为13.80%,同比下降10.61百分点。

2021年上半年,金牌厨柜多品类毛利率也接连下滑。2021年1-6月,金牌厨柜整体厨柜、衣柜、木门、其他业务毛利率分别为27.42%、26.69%、2.95%、5.02%,同比增长-6.97百分点、1.58百分点、-6.64百分点、-28.36百分点,只有衣柜业务保持正增长。

从定制家具来看,毛利率大约下降5.7个百分点。金牌厨柜表示,毛利率的下滑原因一方面受工程收入占比提高影响。

据了解,作为已上市九家定制家居企业之一,金牌厨柜的主要原材料包括板材、台板及五金配件等。上半年木材、板材、五金等原材料价格发生大幅上涨,由此对其原材料采购成本的控制造成一定压力。

在半年报中,金牌厨柜继续补充道,未来若原材料价格持续上涨,可能影响公司经营业绩和盈利能力。

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