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亚士创能10亿短债悬顶,李金钟欲输血6亿“救急”

2021-11-22 09:33:48 乐居网 


文/乐居财经 付魁

筹划了3个月的可转债募资方案终止,改为定增募资,而原本的募资意图也发生了些许改变。

11月15日晚,亚士创能(603378,股吧)(603378.SH)披露了定增预案,拟向实际控制人李金钟发行不超过3094.38万股股票,发行价格为19.39元/股,募资不超过6亿元。

募资金额从不超8亿元变成了不超6亿元,原打算给两大制造基地筹集建设资金的想法暂时被搁置,6亿所募金额全部用于补充公司流动资金或偿还银行债务。

身处弱盈利与高负债“两难”境地的亚士创能,对于这笔资金的渴求不言而喻。

前三季度,亚士创能净利润为1.31亿元,同比下降46.17%;毛利率也降至25.53%,在上市同行中处于最低位。

盈利供血较弱,债务压力也不小。今年前三季度,亚士创能货币资金6.85亿元,短期借款9.88亿元,存在3亿元的资金缺口。此外,近五年,亚士创能负债率接连升高,今年前三季度,负债率升高到69.97%。

经营现金流连续两年为负

今年前三季度,亚士创能的应收账款为23.62亿元,同比增加79.48%,比年初约增加61.78%。亚士创能表示,应收账款大幅度增长主要是销量增长及部分客户账期略有调整。

虽然在三季度报中,亚士创能未披露客户信息,但从2020年年报中可以发现,2020年,亚士创能前五大客户的销售额占年度销售总额的比重为10.45%。其中,第一名客户的销售额为1.83亿元。

有投资者在平台提问亚士创能与恒大之间的业务占比为多少,亚士创能表示,2020年公司对恒大的销售收入约1.8亿元,与财报披露的第一客户销售额相近。今年上半年约为9000万元。

而随着应收账款增加,坏账准备也在增加。2020年,亚士创能的坏账准备为1.60亿元,今年上半年,亚士创能的坏账准备增加到1.90亿元。

不仅如此,应收账款的增加也使得亚士创能的经营现金流恶化。今年前三季度,亚士创能的经营现金流为-10.96亿元,同比下降138.42%。这已是亚士创能经营现金流连续两年同期为负,2020年前三季度,亚士创能的经营现金流为-4.60亿元,同比下降482.81%。

此外,亚士创能的存货也在大幅度增加。今年前三季度,亚士创能的存货为3.53亿元,比年初约增加76.18%。

资金缺口3亿元

正如亚士创能公告中所说,其募集资金部分将用于偿还银行债务。

目前,亚士创能短期借款大幅度增加,已经远超货币资金的覆盖。

今年前三季度,亚士创能短期借款为9.88亿元,同比增加90.37%,比年初增加72.12%。而同期货币资金为6.85亿元,资金缺口为3.03亿元。

而除了短期借款剧增外,应付票据也在暴增。今年前三季度,亚士创能应付票据为15.44亿元,同比增加357.79%,比年初约增加183.00%。

在此之下,亚士创能的流动负债暴增至46.16亿元,同比增加109.25%。

基于此,亚士创能的负债率再次升高。今年前三季度,亚士创能的负债率为69.97%,去年同期则为61.53%,在2017-2019年前三季度,亚士创能的负债率分别为40.33%、46.75%、56.29%。

而随着负债的增加,亚士创能并没有停止对外扩张的步伐。企查查显示,亚士创能在2020-2021年耗资10.4亿元投资成立10家子公司,其中全资子公司为9家,总出资额为9.9亿元。

当然,除了此次募资融资外,亚士创能还多次通过股权质押来融资。企查查显示,亚士创能共有8次股权质押,质押股数为2559.57万,质押比例为8.56%,质押市值为6.56亿元。

而在此次6亿元融资之前,亚士创能还发行了8亿元可转债。今年8月,亚士创能披露的发行可转债预案显示,公司拟通过发行可转债募资不超过8亿元(含),扣除发行费用后,所募资金用于亚士创能长寿综合制造基地项目、防水材料制造基地项目建设以及补充流动资金和偿还银行债务。具体安排为,补充流动资金及偿还银行债务使用募资2.4亿元,另外项目合计使用募资5.60亿元。

不过,3个月后,11月15日,亚士创能宣告终止本次筹划的发行可转债事项。亚士创能表示,综合资本市场及公司资金需求等因素,经与中介机构沟通并审慎研究,决定终止发行。

盈利减弱明显

一方面是债务压顶、资金压力加大,另一方面,亚士创能的盈利能力也在减弱。

财报显示,2020年,亚士创能的净利润为3.16亿元,同比增加176.40%。而到了今年上半年,亚士创能的净利润为5982.52万元,同比下滑45.99%。

今年前三季度,亚士创能营收36.78亿元,同比上升55.42%,净利润1.31亿元,同比下降46.17%;扣非净利润6610.47万元,同比下降70.26%;其中2021年第三季度,亚士创能营收13.74亿元,同比上升25.47%,净利润7122.27万元,同比下降46.32%,扣非净利润4111.38万元,同比下降67.64%。

毛利率方面下降更为明显。今年前三季度,亚士创能的毛利率为25.53%,同比下降34.15%。而同期东方雨虹(002271,股吧)、科顺股份(300737,股吧)、三棵树(603737,股吧)的毛利率分别为30.62%、30.85%、26.10%。不难发现,与同行业相比,亚士创能毛利率垫底。

无利率与营业成本不无关系。今年前三季度,亚士创能的营业成本为27.39亿元,同比增加89.68%,这一增幅高于营收。

在营业成本的构成中,亚士创能的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为4.58亿元、1.54亿元、7241.26万元、6076.87万元,分别同比增加17.74%、62.11%、87.77%、40.81%。

不难发现,亚士创能研发费用增幅最大,其次是管理费用。而上市公司的管理费用一般包含法律诉讼费。

企查查显示,亚士创能共涉司法案件62起,作为被告的比例为30.64%,案由多以买卖合同纠纷居多,从近五年涉案信息来看,今年已有13起。此外,有裁判文书记录73条,案件总金额为1262.77万元,企业作为被告的文书占比32.35%,涉案案由为买卖合同纠纷的案件最多。

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(责任编辑:徐帅 )
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