一笔不吃亏的买卖 雅居乐1.4亿美元投资威马汽车背后

观点地产网 当宝能汽车继续裁员、恒大汽车变卖资产、贾跃亭旗下FF传出“退市警告”之时，地产企业开始警惕新能源汽车领域，但仍有不少房企趋之若鹜。

雅居乐便是坚定的执行者之一。

最新消息显示，雅居乐将通过D轮优先股购买协议联合协议、行使期权等形式，获得威马集团附属公司4.58%股权。

此前，11月18日，雅居乐间接全资附属公司鸿昕与目标公司WM Motor Holdings Limited（以下称“威马汽车”）订立期权协议。

目标公司WM Motor Holdings Limited正是威马集团附属公司(包括威马香港、外商独资企业及威马上海)的投资控股公司，主要负责设计、制造及销售Weltmeister及“威马汽车”品牌纯电动车。

事实上，当下房地产行业增长乏力，各家房企纷纷寻求第二增长曲线，而新能源汽车作为近两年的风口行业，成为不少房企青睐的领域，雅居乐也试图透过新能源企业领域提高自身的造血能力。

据了解，2019年，雅居乐开始新能源企业的“探索”，向力世纪认购合共4亿股新股份；2020年9月，威马汽车100亿元D轮融资名单，雅居乐位列其中。

如今，雅居乐再度加码威马汽车。

11月30日，鸿昕行使期权，要求目标公司向鸿昕发行及转让所有威马交换股份，即86,996,862股A类威马普通股，相当于目标公司已发行股本总额约1.45%，代价为每股A类威马普通股0.7981美元，合计540,182,480港元（相当于约69,432,195美元）。

根据公告，鸿昕须将其持有的794,386,000股力世纪交换股份(相当于本公告日期力世纪已发行股本总额约9.95%)转让予目标公司进行偿付。

而每股力世纪交换股份的交换价0.68港元，按此计算，794,386,000股力世纪股份的交换价为540,182,480港元。

换而言之，雅居乐将其持有的力世纪股份与目标公司股权交换，0元获得了目标公司1.45%的股权。

而0.68港元的交换价，较力世纪股份于2021年11月17日(即期权协议日期前的最后交易日)在联交所所报每股收市价0.540港元溢价25.93%，更较两年前认购家0.51港元溢价33.33%。

除此之外，雅居乐将透过联合协议成为威马汽车D轮优先股购买协议订立方，将认购威马汽车按全面摊薄及已转换基准计算的股份总数的约2.97%（紧随D轮交割(包括额外发行）及期权协议完成后)，现金代价为1.4亿美元。

如此下来，雅居乐将威马汽车4.22%股权收入囊中，而实际支出的现金代价金为1.4亿美元。另外，加上雅居乐根据威马上海股份认购协议转换而来的9,963,290股A类威马普通股，该公司实际拥有威马汽车4.58%的股权。

一直以来，房地产企业涉足新能源汽车领域，始终备受争议，在一系列关于房企造车的言论中，不乏圈地的论调。

不过，雅居乐在其中如同一股清流，这家企业并非“造车”，更像“投资与套现”。

早在2019年雅居乐初涉新能源汽车之时，接近雅居乐集团人士就曾对观点地产新媒体表示，入股新能源企业目前仅为一项财务投资。

或许将其看作是投资业务，才是房企跨界新能源汽车的正确打开方式。

以本次交易为例，雅居乐仅以1.4亿美元的代价获得了威马汽车4.42%股权，相当于在原定的收购价上打了七折，实属一笔划算的交易。

另外，威马汽车成立于2012年，甚至比蔚来、小鹏、理想等新创企业更早成立，而且也是最早自建工厂、最早实现自产产品的新势力。

在过去那些年，人们在谈论造车新势力时，仍坚定认为这个圈子呈现“WWP”（蔚来、威马、小鹏）三足鼎立之势。

现今，蔚来、小鹏等新能源汽车企业都已经上市，再做投资短期内很难获利，而距离上市只有临门一脚的威马汽车，无疑是雅居乐获取投资回报的最佳标的。