李宇嘉:楼市出现的新现象,需要降低LPR

2022-01-17 17:04:28 和讯房产 
1月17日,央行网站发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。两者双双下调,均下降10个基点。具体来看,央行运用MLF工具投放流动性7000亿元,期限1年,利率为2.85%,降息0.1个百分点;7天逆回购投放1000亿,利率2.1%,降息0.1个百分点。   广东省住房政策研究中心首席研究李宇嘉分析认为,1年期LPR会下降,延续12月走势。 LPR由18家报价行按央行公开市场操作利率(主要是MLF利率)加点形成的方式报价,MLF是LPR的参考利率,MLF下降了,LPR也会下降。当然,这次降低的是1年期是MLF,1月20日1年期的LPR也会下降,延续12月走势,在PPI-CPI存在剪刀差,实体企业投资积极性不足,贷款需求下降,银行贷款供给也在走低的情况下,除了降准,还需要通过直接降息,降低银行负债成本,降低借款成本,才能将实体经济贷款供需激活起来。   他认为,预计5年期LPR大概率下降。一是按揭供需关系不紧张了。至于5年期的LPR,也要由18家报价行报价,去掉最高和最低报价后由算术平均的方式计算得出。由于近期商品房销售量下降,对房贷额度的需求下降,加上近期按揭大行房贷额度增加,房贷供需关系没那么紧张了,所以5年期LPR也会下降。二是稳定楼市的重要性上升,贷款额度在增加。近期,稳字当头、稳中求进,成为2022年经济工作、宏观调控的主基调,而且从经济展位上升到政治站位。国家也多次强调,满足合理住房需求,前期过于紧张的按揭贷款政策要适当纠偏。因此,按揭贷款增加,这是必然的趋势。由此,驱动5年期LPR下降。   针对降息对于楼市的影响,他认为,当前楼市出现的新现象,需要降低LPR。12月20日发布的LPR,非对称降息,1年期的下降了,而5年期的并未下降,目的是传达明确的信号,希望资金往实体经济走,不希望降低5年期LPR,传递错误的信号(托底地产)。但进入1月份,刚刚发布的2021年全年数据显示,12月份开发投资、新开工、土地购置、商品房销售等,都出现了跌幅明显加大的现象,已经冲击到了“三稳”,冲击到了行业稳定和国民经济稳定。从数据看12月份,投资增速从-15.6%扩大至-24.1%;开工从-21%扩大至-31.2%;土地购置从-12.5%扩大至-33.2%;开发商资金来源,从-7.0%扩大至-13.9%。如果不是上半年楼市好,估计全年数据很难看了。12月居民信贷新增3716亿元,同比少增1919亿元,主要是因为,10-11月份按揭正常化,前期积压的按揭贷款逐渐释放殆尽,但市场需求较为孱弱,新增按揭需求并不大,导致贷款下降,12月商品房销售反弹趋势也不如11月大,迫切需要降低贷款利率,降低按揭成本和月供,从而激励购房者入市。   最后他判断,不管是1年期LPR,还是5年期LPR,都可能进入下降周期,特别是1年期LPR。至于5年期LPR,纯碎是为了稳定楼市,并通过市场需求端稳定,降低开发商信用风险,从而稳定整个行业。从而,5年期LPR下调具有调控和稳定的作用,相比直接降低按揭杠杆率,副作用没那么大。
(责任编辑:蒲莎莎 )
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