标普:应公司要求 撤销中南建设的发行人信用评级和发行评级

　　5月10日，标普将江苏中南建设(000961)集团股份有限公司(Jiangsu Zhongnan Construction Group Co., Ltd.，简称“中南建设”，000961.SZ)的长期发行人信用评级由“B-”下调至“CCC+”。标普还将该公司所担保的美元票据的的长期发行评级由“CCC+”下调至“CCC”。

　　随后，应公司要求，标普撤销了中南建设的发行人信用评级和发行评级。评级撤销前，评级展望为负面。

　　下调评级是因为标普认为中南建设的资本结构不可持续。标普认为，在融资渠道不断弱化的情况下，该公司将难以有序管理债务削减。该公司的融资渠道在2021年下半年大幅缩减，银行贷款减少18%，报告债务减少19%。标普估计，该公司的调整后债务将在2022年进一步下降10%-15%，因为它将在融资端承压的情况下维持债务偿还。中南建设未经审计的季度报告显示，2022年第一季度，中南建设报告的债务下降了约10%。

　　评级撤销前的负面展望，反映了标普对中南建设流动性在未来12个月可能恶化的预期。标普认为，该公司较容易受到融资渠道进一步收紧的影响。特别是，金融机构可能会继续降低对该公司的风险敞口。尽管如此，标普相信未来12个月内，该公司将利用内部资源解决债务到期问题。

　　如果中南建设的流动性进一步减弱，或者该公司在未来12个月面临债务到期问题，标普或将下调其评级。预示评级下调的因素包括:(1)金融机构不断降低对中南建设的敞口;或者(2)公司可动用现金余额的消耗速度快于标普的预期。

　　如果中国房地产行业的运营状况和中南建设的融资渠道得到实质性改善，由而使该公司能够以合理的方式大幅增强流动性和去杠杆化，标普或将上调其评级。