政策密集 市场需要消化时间 LPR按兵不动很合理！

　　6月20日，最新一期贷款市场报价利率出炉！

　　据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布数据显示，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均维持前值不变。

　　市场仍旧低迷，为什么没有进一步降低5年期以上LPR？

图源：中指研究院

　　普遍式地降低LPR 可能会导致新一轮房价上涨

　　广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，不久前发布的1-5月份数据显示，楼市销售跌幅在扩大，市场需求仍旧疲弱。由此，各界预期5年期LPR进入了新一轮下降的通道。所以，此次LPR按兵不动，稍微超出市场预期。

　　为什么LPR未下降？

　　李宇嘉认为， 5月份LPR非对称降低，5年期下降15个基点，而且首套房还可以在LPR基础上再下降20个基点，这是对楼市非常大幅度的定向降息。从5月下旬开始，政策进入窗口期，即观察既有松绑扶持政策的效应，而不是出台新一轮刺激政策。

　　从市场情况来看，统计局数据显示，70城房价中，一线城市新房价格环比连续5个月上涨，5月份的涨幅从4月份的0.2%扩大到0.4%；二手房价一线城市连续6个月上涨。且京沪杭等位列涨幅前面。

　　贝壳研究院数据也显示，6月上半月贝壳50城二手房日均成交量较5月日均水平超过20%，成交逐步复苏。这种情况下，如果再去普遍式地、普惠地降低LPR，可能会导致新一轮房价上涨，这并不是调控的最终目的。

　　此外，尽管1-5月份楼市销售，新开工，拿地跌幅在扩大，但5月单月环比改善迹象很明显，比如销售面积环比增长26%，土地购置环比增长46%。而且，各项楼市指标单月同比跌幅也在收窄。因此，如果继续降低LPR，会与疫情纾困，各地刺激的政策形成叠加，导致房价滞后快速上涨。

　　因此，LPR按兵不动是合理的。

　　 6月各地更强调政策的实化

　　尽管LPR维持不变，但在政策层面，6月以来，地方政策支持力度仍在不断加强，各地对于稳楼市的努力仍未停止。

　　据中原地产监测，截至6月13日，本月已经有超过60个城市发布了楼市调控举措70多条，而且部分城市在短期内已经多次追加稳楼市政策。

　　密集的政策发布需要给市场一些反应时间。业内人士普遍认为，6月份下旬，各地更强调政策的实化而非政策的出台，所以各地近期更多会体现为对既有宽松信贷政策的消化。6月将是政策窗口期，或空窗期，管理层要观察既有松绑政策（包括地方松绑、央行前期降低LPR、疫情纾困等）的效果，观察疫情结束后的消费态势，观察经济数据的变化。

　　不过，从房贷市场来说，房贷利率下调仍是大趋势。此前房贷利率下限下调、五年期以上LPR下调等影响，客观上都使得房贷本身进入到利率下降的通道。同时一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进，所以大方向看，当前房贷利率肯定继续宽松，购房成本将进一步降低。

　　对于市场将热之时，市场上出现发关于“房贷利率会上升”的传言，例如佛山、燕郊等区域，部分中介称有银行因额度问题提高房贷利率。严跃进表示，此类说法或是营销的术语，但本身对购房者预期有误导。实际上当前房贷政策方向很清晰，会进一步放松，不会因为LPR没有进一步下调或其他情况而出现房贷的上升。后续各地房贷利率下调的空间很大、概率也很高。

　　业内人士认为，随着疫情结束，一揽子纾困疫情（6方面33条）落地，加上前期央行降准、定向对楼市降息，各地前期密集纾困楼市，预计6月份楼市销售会有明显的好转，特别是热点城市。如果居民购房在6月份继续下降，且跌幅超出预期，经济数据又比较差的话，不排除7月份新一轮调整窗口出现后，再行启动下调。