稳根基 拓边界 卓越商企服务坚持高派息的底气

　　在宏观环境复杂多变、资本市场持续波动的背景下，今年以来，物管板块估值已至历时低位，如何构建核心能力建设，保持稳健经营，成为每家物企面临的挑战，也是物企蓄力未来的必答题。

　　作为“大湾区商务物业第一股”，自2020年10月上市以来，卓越商企服务便始终保持高质量稳健发展，特别是，当多家物企遭遇生存考验之时，8月29日，卓越商企服务却以淡定从容的姿态交上了一份令市场瞩目的成绩。

　　半年报显示，上半年，公司实现收入18.6亿元，同比增长13%；毛利润5.3亿元，同比增长8.4%；归母净利润3.11亿元，同比增长15%；净利率17.6%，同比持平。

　　“上半年公司的业绩符合预期，下半年我们仍然会秉承着整体的发展策略和围绕业务中心，全力以赴达到年度业绩目标。”业绩会上，卓越商企服务执行董事、总经理郭莹给了投资者一个明确的答案，“公司主基调仍然是保持稳健可持续的业务增长，做深做厚大客户战略。同时，通过‘组合拳’多模块并驾齐驱，全方位聚焦增长，用多元业务发展策略度过市场寒冬。”

　　业绩稳增、战略清晰的同时，基于对未来盈利增长的信心，卓越商企服务坚持高派息政策，以优秀的投资回报回馈全体投资者对公司的信赖。据了解，董事会提议按照中期归母净利润的50%现金分红，每股派息14.60港仙，派息率行业领先，按照中期的股价测算，公司年化股息回报率超7%。

　　稳健经营 夯实发展根基

　　在一众上市物企中，卓越商企服务的营收结构相比于其他物业公司具有独特性，主要收入来自于商务物业而非住宅物业。数据显示，上半年，从各类型业务员收入情况来看，卓越商企商务物业的收入占比为57%，商务物业领域的业务优势明显。

　　此外，据半年报披露，报告期内，卓越商企服务总合约物业面积6894万平方米，同比增长35%；总在管全委物业面积5008万平方米，同比增长42%；来自第三方的在管物业面积为3114平方米，占比达到62%；其中，非住宅物业在管面积占比63%。

　　而在上半年的业务拓展中，非住宅项目87个，新拓合同总额13.06亿元，新拓年化合同金额3.61亿元，来自卓越商企服务自有平台的拓展贡献比97%。

　　受益于商务物业溢价能力强以及卓越商企服务的持续深耕，在利润表现上，卓越商企服务物业管理费单价远高于行业平均水平，同样推动了毛利率、净利率持续增长。

　　数据显示，上半年，卓越商企服务实现净利润3.28亿元，归母净利润3.11亿元，归母净利润三年复合年增长率为35.7%，净利率17.6%保持良好水平。2022年上半年毛利润5.30亿元，相比于2021年、2020年分别为4.89、3.12亿元的毛利润水平实现持续增长。

　　此外，卓越商企服务的综合毛利率维持良好水平。其中，基础物业管理、商务物业管理、公共及工业物业管理、住宅物业管理、增值服务毛利率分别为23.4%、25.2%、12.1%、17.7%、40.0%。商务物业、增值服务毛利率表现绩优。

　　卓越商企服务首席运营官杨志东在业绩会上坦言，“除了业务增长以外，今年公司非常关注利润率，公司根据项目利润率做出一些调整，成本控制得比较好。在新拓业务上，通过内部的成本控制，把一些新盘利润率调高，希望整体能够实现相对比较好的水平。”

　　多元拓展 筑牢差异化竞争壁垒

　　过去几年，在一系列严苛调控之下，房地产开发行业颓势明显，而与其密切关联的住宅物业管理增速也趋于缓和，预期回调。

　　在此背景下，商企物业赛道呈现出更广阔的市场空间。根据佛若斯特沙利文报告预测，2024年购物中心、写字楼管理面积有望达到 7.5亿平米、7.8亿平米，2019-2024年复合增速 7.1%、5.6%；2024年购物中心、写字楼管理运营收入有望达到2789亿元、848亿元，2019-2024年复合增速9.9%、9.7%。

　　相对宽阔的赛道之上，物管企业不断加码在商企物管领域的投资和收并购力度，根据中指研究院数据，截至去年末，在物业行业招标统计中，商办物业占据了行业第三方市场拓展总量的45%，约是住宅物业第三方市场拓展量的3.5倍。

　　但对于聚焦并深耕商企物业领域赛道的卓越商企而言，无疑已形成自身的品牌和规模优势，建立起差异化竞争壁垒。正如卓越商企服务管理层在业绩会上所言：“从住宅背景进入商业物业赛道，需要长时间的沉淀，需要过程。卓越商企服务进入这个赛道比较早，在交付能力，对业务判断以及人才储备和能力方面都有比较长的时间沉淀，尤其是在互联网高科技的头部企业，战略上已经有比较大的提升。因此，我们对于未来的竞争充满信心。”

　　据悉，为加固在主航道的领航优势，上半年，卓越商企深耕核心业务，战略客户合作扩张迅猛，PM、FM业务全面布局。

　　年初，卓越商企服务更是成立专属战略客户事业部，充分挖掘战略合作动能，深度绑定，期内，卓越商企服务拿下了总建筑面积近100万平方米的阿里全球总部－西溪五期项目，在腾讯大客户的业务增量也同样可观，总合同额达到了2.54亿元。不仅如此，通过加码拓展市场，延展外拓版图，卓越商企服务大客户业务规模呈现幂级增长。

　　此外，上半年卓越商企服务多模式多轨并行，新赛道拓展突破。卓越商企与多个政府国资平台成立合资公司，借助政府资源优势，发挥其在商务业领域的专业运营经验和资产经营企业服务能力，共同开拓业务市场。

　　在备受关注的收并购方面，杨志东表示，卓越商企更看重收并购公司估值的合理性，希望收购平台公司，将重点切入城市服务及医疗赛道，“我们将谨慎考察收并购标的的历史业绩和未来业绩的预判，希望收购平台公司，在一线和新一线有布局，以此在整个业务规模性上有一些互通互利，在产业链方面打造核心竞争力。”

　　据透露，卓越商企服务于去年开始进入医疗赛道，今年下半年在此类型目标市场上还将有一定的延伸和深化。

　　优异的成绩及商务物业的领先优势得到了资本市场的认可。财报发布后的首个交易日，卓越商企服务强势高开，股价涨幅一度高达3.73%，截至午间收盘，卓越商企服务股价报3.31港元，涨幅2.8%。