现金流打底，交付力划定房企生命线

2022年以来，房地产行业监管持续深化，企业融资收紧，因资金问题导致的债务违约、停工及逾期交付事件频现，引发舆论广泛关注。行业承压之下，“保交楼”作为房企谋生存求发展过程中的头等大事，被频频写入业绩报。热切追求规模的浪潮已然退去，交付力才是当下企业平稳发展的压舱石。

7月28日，中共中央政治局会议召开，并首次将“保交楼”写入会议文件。当行业现象升级为民生问题，其重要程度不言而喻。随后，全国多地密集出台楼市调控政策，房企也纷纷在半年报中亮出交付成绩单，以期在一定程度上提振购房者信心。

为保交楼，房企各显神通

“保交楼”并不仅仅体现为一个简单的数字，其背后隐藏着企业持续发展的密码。稳健的交付可以为企业塑造销售口碑，提升信用度。

作为房地产行业的龙头，今年来，碧桂园以现金流为中心，保障企业经营平稳运行和项目安全交付。为提高项目层面资金的使用效率，碧桂园与合作方严格进行复工铺排，从源头严控开工量，以销定产；在保交楼的前提下避免无效开工带来的工程款的支付增加，降低未来支付压力。2022年上半年，碧桂园如期交付25万套房屋，有165个项目实现交付即交证。

即使是以稳健发展著称的万科与龙湖，也开始频频自证交付能力。

在今年的中期业绩推介会上，万科对交付质量的提及明显多于以往。“请客户放心，我们万科会保证交付，保证质量。”在向客户喊话之前，万科董事会主席郁亮基本走遍了全国30余个城市，看了100多个项目，对万科楼盘的交付情况进行督战。上半年，万科累计交付11.5万套住宅，其中35%的项目实现交房即交证。

据万科总裁祝九胜介绍，万科现在每天、每周、每月交付复盘，内部也有日报、周报、月报，不断进行经验分享和能力积累。

而龙湖公布的数据显示，上半年如期交付76个项目共计5.25万套住宅，其中超30%项目实现提前一个月以上交付。据了解，龙湖整个开工节奏是通过减少一些未销售、未开工的组团来平衡；对于已经销售、已经开工包括确定交付的，会确保如期交付，甚至会提前交付。

在这趟穿越行业周期的旅途中，部分国资背景房企显得更加游刃有余。

在被问及上半年的交付情况时，中海地产行政总裁张智超表示，“我们上半年实现了100%高品质交付，其中还有1/3实现了提前交付。在当前形势下，保交楼对我们不是问题，反而是一个竞争优势。”

对于交付效率，中海地产有一套自己的管理流程。通过建立关键节点、关键指标体检机制，对于可能影响进度、品质、交付等事项自动安灯预警，触发各级专项会议决策，协调相关职能组织拉通会议，落实整改计划直至销项。

房企打响现金流保卫战

此前，房企并非不重视现金流，只是与规模相比，流动性的重要程度总是稍逊一筹。但受疫情多点爆发、“三道红线”政策约束、信贷政策收紧等因素的叠加影响，上半年房地产行业融资销售两难，企业自身造血、回血能力的重要性一下子被凸显出来。

今年以来，碧桂园进一步强调销售回款效率，并充分挖掘应收未收款，通过全面资产盘点把能在短期内带来现金流的资产做好了回收计划。上半年，碧桂园平均按揭放款天数同比加快19天，新增签约权益回款率提升了两个百分点；并通过处理大宗资产回收69亿元现金，对现金流起到了有效补充。

当然，碧桂园为现金流保卫战付出的“代价”也是明显的。“为守住责任与信用，碧桂园以现金流为主，牺牲了一部分利润。”在中期业绩会上，碧桂园CFO伍碧君如是说，“接下来，也希望能够修复利润。”

对于万科来说，现金流就是在行业寒冬中点燃火把的燃料。郁亮表示，万科历来重视现金流和财务稳健，把安全放在第一位，对规模和债务方面抱着克制的心态，在经营层面形成了一定的安全边际。尽管上半年市场波动超过预期，但经营性现金流净流入依然为正，达到82.9亿元，净负债率已降至35.5%，新增融资成本仅3.59%。

华润置地首席战略官谢骥也表示，公司将财务安全放在第一位，根据现金流情况安排投资结构，“上半年整个行业较低迷，在这个基础上，公司选择聚焦在核心城市和核心区域，确保投资质量。”

降杠杆、稳经营，绿地控股(600606)也打响了现金流保卫战。今年，绿地控股加强与银行等金融机构对接，通过抓按揭回笼、抓销售回款、抓逾期应收款清收等措施，累计回款金额777亿元，回款率114%。

或许相较于2018年，今年的房地产行业才更适合探讨“如何活下去”这一命题。从长期来看，当行业度过深度调整期、市场信心逐步恢复后，越来越多的企业将会把更有质量的发展、更有品质的交付提上日程。就像许多业内人士期盼的那样，整个行业驶入将更健康的发展轨道。