严跃进：维护股市、债市和楼市健康发展 对于四季度政策制定有积极作用

　　10月25日，央行和外汇局明确，加强部门协作，维护股市、债市和楼市健康发展。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次三市维稳政策意义重大，对于四季度政策制定和市场稳定具有积极的作用。

　　1、政策要点

　　此次政策明确，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，增强微观主体活力。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。

   1）此次政策兼顾国际国内宏观市场新情况，对于三个重要市场做出了明确的政策指导，即涉及股市、债市和楼市，是四季度规格最高、方向清晰、目标明确的政策表述，也是当前各市场参与者最值得关注的政策风向。

   2）此次政策涉及到汇率、信贷、金融市场、经济潜能、发展要素、有效需求、物价、贸易等内容，充分说明对于稳定宏观经济大盘的重要部署和导向，是股市、债市和楼市需要密切关注的。

　　2、政策意义

　　此次三市维稳的发声，具有积极的作用和意义，对于四季度各市场健康发展等非常实质性的影响。

   1）政策发布的出发点是显而易见的，即目前股票市场波动较大、债券市场信心下跌、房地产市场陷入挤牙膏式的艰难复苏过程，尤其是资本市场的波动，对于市场信心等产生较大的冲击。央行积极发声，说明高度关注到了此类市场近期的新情况和新问题，维稳动作势必会加快出台。

   2）从房地产的角度看，此次政策明确，加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。换而言之，部门协作应该发挥积极的作用。房地产部门积极作为，促进市场交易复苏，进而有助于促进地产股、地产债的健康发展，本身就是对资本市场的贡献体现。而股市和债市的稳定，也有助于稳定地产股和地产债，防范各类恶意做空的风险出现，进而以资本市场之稳定来促进房企经营市场之稳定。后续三大市场管理部门和业务部门，确实要加强联系、做到信息沟通。四季度预计联合维稳的政策新动作也会出现。