现金暴增236.27%，负债骤降25.52% 联翔股份：投资过冬的优选资产

　　进入十月，全球金融市场坏消息连连。瑞信、高盛、德银纷纷宣布亏损或营收下滑的利空消息，瑞信甚至因此裁员9000人。“高通胀、紧货币、近衰退”的金融环境下，连巴菲特也在大喊“现金为王”。

　　甚至连中国企业界的明星——华为，最近也在高喊“活下去”。任正非亲自撰文《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》，强调未来三年，华为要把活下去，作为企业的主要纲领。

　　在全球经济不确定风险日益加剧的背景下，A股市场那些高现金、低负债的股票成为很多投资者应对经济冬天的备选资产。联翔股份（SH603272）就是其中一家。在多数同行因为暴增的应收账款，造成现金规模收缩、负债率暴增之际，后者三季度报告的现金余额却较年初大幅增长，且负债规模快速下降，截止9月30日，资产负债率仅仅只有9.36%。这就为公司在经济底部，低价抄底，并购优良资产作好铺垫。

　　控速高手

　　多数企业家一辈子最害怕的是两件事，一个是在行业风口时，没有把握机遇，快速做大做强；另一件事是在整体经济下行时，没能敏锐地发觉经济趋势，依然地保持高速扩张，最终导致公司因为资金断链，而面临巨大灾难。

　　像优秀的马拉松选手那样，精准控速，不让企业跑得过快，也不会太慢，成为大多数企业家必生追求的目标。

　　但真正能做到这一点的公司，却少而又少。

　　从三季度的财报看，至少今年前9月，联翔股份成功做到了适时控速这一点。

　　公开资料显示，联翔股份是一家主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、 生产与销售业务，以及室内整体家装工程业务的企业。

　　曾入选工信部第二批专精特新“小巨人”企业、 国家知识产权优势企业、浙江省省级工业设计中心、浙江省隐形冠军培育企业、浙江省制造业与 互联网融合发展示范企业、浙江省工业互联网平台创建名单、浙江省管理创新试点企业、浙江省 商标品牌示范企业等名单。

　　因为楼市下行，整个家居、建材行业今年的业绩行情很惨淡。有研报指出，受新房竣工规模下滑影响，涂料市场的规模将收缩24.5%。

　　作为行业中第一家上市墙布企业，联翔股份显然也会因为房地产上游的不景气而受到影响。

　　不仅如此，企业的应收账款占营收比重也持续上涨。以刚刚上市不久的箭牌家居为例，三季度的应收账款余额就占到了公司净资产的8.77%，营业收入的5.72%。

　　相比之下，联翔股份受应收账款激增的影响，要比同行小很多。截止三季度末，公司的应收账款余额仅占前三季度总收入的3.5%，占净资产的比例则只有0.74%。另外，现金占净资产的比例接近49.7%，公司的总资产负债率只有9.36%。

　　市场反弹在即

　　充裕的现金储备和足够健康的公司财务，将给联翔股份带来一个极为有利的契机：在行业正式触底之后，凭借现金优势，收购行业中的头部企业，进一步扩大市场占有率；或者整合上下游产业链，进一步提升公司的盈利能力。

　　华鑫证券根据过往三年的开工、施工、竣工和销售数据预测，明年新房市场的竣工规模将增长19.5%，并且会因为2025年前3.5亿平米建筑节能改造，以及新增5000万平米新增节能建筑，而为建材行业崭新的风口。

　　如果，联翔股份能在市场触底反弹前，抓住契机，成功整合一部分行业企业，和上下游的产业链资源，就有希望抓住新的风口，实现超过行业平均值的营收和净利增长。

　　实际上，受疫情和房地产行业不景气影响，目前市场上转让的建材企业中不乏优质的企业。

　　比如，近期皮阿诺(002853)发表公告称，控股股东实际控制人马礼斌，已与珠海鸿禄签署协议，拟转让所持上市公司20%股权。

　　在这样的背景下，联翔股份手中掌握的现金，将成为推动公司明后年业绩高增长的“发动机”。