稳增长政策狠抓落实，新一轮降准将至

四季度经济在全年分量最重，是巩固经济回升向好趋势的关键时间点。

22日召开的国务院常务会议，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础。决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。其中特别提到，“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。

近段时间以来，稳增长政策不断加力、狠抓落实。国家发改委投资司近日召开部分省份基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。

日前工信部、发改委和国资委联合发布的《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》（下称《通知》）提出了17条政策举措，更加注重挖掘增量政策空间，更加聚焦薄弱环节精准加力，更加注重动员地方、行业、企业等各方面力量，为工业经济稳定恢复“添薪蓄力”、增强动能。

多位专家分析，10月以来受疫情反复、外需回落以及地产低迷等影响，经济虽然继续保持恢复态势，但基础并不稳固。国常会指出当前是巩固经济修复基础的“关键时点”，明确了年内稳增长政策将持续发力，以助力四季度经济修复。降准作为政策工具之一，将为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境，预计12月降准落地可能性增大。

适时适度运用降准等货币政策工具

国常会指出，要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，政策效应正在显现，还有很大潜力，同时各地情况有差异，有部分没落到位，要继续狠抓落实。

11月底前，国务院各督导工作组赴有关地方，对稳经济一揽子政策措施落实情况进行督导和需要的服务帮助，认真听取地方反映的情况，协调解决政策落实中的困难和问题。对重大项目建设、设备更新改造进度偏慢的地区和领域，要求找准问题和原因，对症施策。

此次国常会提出了六项举措，包括推动重大项目加快建设、加快设备更新改造落地、稳定和扩大消费、持续保障交通物流畅通、加大金融对实体经济支持力度、切实保障基本民生。

在加大金融对实体经济支持力度方面，会议提出，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对第一财经表示，考虑到未来一段时间内通过降息刺激需求的空间相对受限，人民银行可以进一步通过总量工具的增量操作来巩固和拓展经济回稳向上态势。必要时，更多地通过降准尤其是定向降准等措施释放中长期流动性，保证对实体经济的货币信贷支持，从而更有效地支持市场主体和居民部门，以及重点领域和薄弱环节。

国常会特别提到了房地产市场：“落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策，指导地方加强政策宣传解读。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，加快项目建设和交付。努力改善房地产行业资产负债状况，促进房地产市场健康发展。”

中信证券首席FICC分析师明明分析，近期“第二支箭”民企融资支持工具延期扩容以及支持房地产的“金融16条”等宽信用、宽地产政策集中出台，本次会议一是延续“金融16条”中保项目也要保主体的政策立场，强调了保交楼贷款的落地；二是响应“第二支箭”工具扩容，提到“加大对民营企业发债的支持力度”，预计后续宽信用修复节奏有望提速。

23日当天，交通银行(601328)、中国银行(601988)、农业银行(601288)三家国有大行相继宣布与优质房企建立战略合作关系，发挥“头雁”作用，保持房地产融资平稳有序。同日，中债增进公司在民企债券融资支持工具政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据。24日，工商银行(601398)、建设银行(601939)也与房企签订合作协议，其中前者拟提供意向性融资支持逾6500亿元。

推动重大项目加快建设

重大项目建设是稳投资、稳增长的重要发力点。国常会提出，推动重大项目加快建设。目前两批金融工具共支持重大项目2700多个，开工率超过90%。重要项目协调机制要继续高效运转，推动项目加快资金支付和建设，带动包括民营企业在内的社会资本投资，年内形成更多实物工作量。对逾期未兑现承诺的地方予以通报，对确实无法按期开工的项目予以调整。加强监管，打造廉洁工程、质量安全工程。

近日，国家发改委投资司在上述工作会上表示，当前的主要任务是将工作重心从提高审批效率、加快资金投放，尽快转向强化要素保障、做好配套融资、加快推动项目开工建设，并加大对各地方协调机制的指导力度，力争在四季度形成更多实物工作量。

7月底，国务院部署通过政策性开发性金融工具，加大重大项目融资支持。目前，7399亿元金融工具资金已全部投放完毕，支持的项目大部分已开工建设，正在加快形成实物工作量。

发改委新闻发言人孟玮此前在新闻发布会上表示，1~10月份全国固定资产投资增长5.8%，在房地产投资下降的情况下，基础设施投资持续发力，1~10月份增长8.7%，制造业投资稳定增长，1~10月份增长9.7%，可以说，金融工具对稳投资发挥了积极作用。

下一步，发改委要求继续加强跟踪调度，督促指导地方落实好已出台的要素保障政策，协调解决审批手续办理的堵点难点问题，切实加快基金项目开工建设和资金支付进度。相关部门要进一步加强监督管理，做到项目安排科学合理、建设条件落实，确保各项工作经得起历史检验。同时，做好项目储备和项目前期工作，为明年扩大有效投资打好基础。

加力振作工业经济

工业是经济增长的主体和引擎，振作工业经济是稳住经济大盘的坚实支撑。今年以来，在各方共同努力下，工业经济下滑势头得到扭转，三季度延续恢复态势，有力支撑了国民经济回稳向上。但受外部不确定不稳定因素较多等影响，10月份工业经济主要指标出现小幅波动，持续恢复的基础仍需进一步稳固。

11月21日，工信部副部长辛国斌在全国加力振作工业经济电视电话会议上表示，要把稳住工业经济摆在更加突出位置，着力扩需求、促循环、助企业、强动能、稳预期，确保今年四季度工业经济运行在合理区间，2023年实现“开门稳”，为加快推进新型工业化打下坚实基础。

“下一步，要对不同类型地区、行业和企业分类提出目标要求、压实主体责任，特别是工业大省、重点行业和大型企业要勇挑大梁，发挥稳增长关键支撑作用。”辛国斌说。

同日，工信部等三部委联合发布的《通知》，从多措并举夯实工业经济回稳基础、分业施策强化重点产业稳定发展、分区施策促进各地区工业经济协同发展、分企施策持续提升企业活力、保障措施五方面提出了17项具体举措。

《通知》提出，在需求侧着力拉消费、促投资、稳出口，畅通经济循环；在供给侧针对关键环节“卡脖子”、新增长点支撑不足等结构性制约，着力推进补链强链，加快培育新动能。

中国电子信息产业发展研究院党委书记刘文强说，3月以来，应对多重因素叠加冲击，我国加大宏观政策实施力度，推动相关配套政策和实施细则应出尽出、早出快出。事实证明，政策叠加组合效应持续释放，有力推动工业企稳。当前，推动工业经济加快恢复，要紧密衔接已出台的各项稳增长政策措施，保持政策的连续性、稳定性，聚焦重点领域和薄弱环节精准加力。

中国宏观经济研究院产业所工业室主任付保宗表示，随着各项稳经济政策措施落实落地落细，企业经营压力将逐步缓解，市场活力进一步激发。同时，我国超大规模内需市场潜力将不断释放，需求结构优化升级，由此积极带动工业经济扩容增效。