现场丨高和资本冯巍：经济放缓就会暴露很多问题

　　3月17日，以“迭代与进化：商业办公新势力”为主题的中国写字楼产业园发展论坛第十九届年会于北京富丽万丽酒店举行。会上，高和资本投资管理部执行董事冯巍发表了题目为“不动产私募基金试点背景下的地产纾困”的主题演讲。

　　冯巍指出，我们现在处在地产中长期下行通道，对比美国地产发展历史，可以看到中国现在的历史状况跟美国80年代非常类似。在80年代之前，六七十年代美国已经经历了大量的城市建设阶段，到了80年代美国增量开发的量已经不大了，已经进入到了存量更新的时代，跟我们现在的一线城市、二线城市已经比较类似了。美国80年代也是经历了六七十年代经济快速发展，80年代也进入经济放缓周期，跟咱们现在到了经济新常态背景下非常相似。经济放缓就可以暴露很多问题，比如地产行业之前的快速发展，信用扩大化产生存量的困境资产，不良资产，甚至烂尾楼在美国80年代也是集中出现。伴随着这个现象出现的也是美国的金融业在那个阶段进入了非常困境的时代，大量银行破产。

　　美国的历史周期跟当前近5年是非常相似的。在美国那个时候客观事实逼出来了REITs，美国出现REITs是用于消化存量资产，化解金融风险的，尤其是不动产领域的写字楼商业，而且在那时候实现了相对完善的REITs规则，跟REITs类似是CMBS开始出现，并且大量发展。

　　这几个要素对比起来，中国现在的历史状况跟美国80年代非常类似，从整体经济、金融环境、地产困境跟美国几乎完全可以一一对照的。