中国恒大有息负债超6000亿居首 超7成房企实现降负债

负债量级大小与企业规模有较强相关性，恒大、保利、万科等大型房企负债规模靠前。具体来看，2023上半年100家房企中，有5家房企有息负债规模超过3000亿元，与期初持平，包括中国恒大、中国铁建(601186)、保利发展、融创中国、万科，其中，由于快速的扩张和资本运作，恒大集团的债务规模不断扩大，至2023年6月30日，恒大总负债高达23882亿元，其中有息负债6248亿元，另外，近期许家印被强制执行等多个负面消息频出，无疑给公司发展前景蒙上了一层阴影，恒大如今面临着前所未有的困境；中国铁建有息负债规模4025亿元位居第二。有息负债规模在2000-3000亿元的房企包括世茂集团、碧桂园、华润置地等6家，较2022年减少1家。由此来看，有息负债规模超2000亿元的企业主要为大型房企，随着拓展脚步的加快，负债也在不断增加，因此需要注意的是，企业在追求快速扩张时，需要谨慎管理风险，避免过度依赖债务融资，以确保长期稳定发展。

与此同时，超7成房企有息负债规模在1000亿元以下，其中，有越秀地产、旭辉集团、远洋集团等在内的21家房企有息负债规模在500-1000亿元，较2022年增加2家；有息负债在200亿以下的房企有29家，较2022年持平，这部分企业主要是以一些中小房企以及区域性房企为主，如天健集团(000090)有息负债规模190亿元、景瑞控股有息负债178亿元。

超7成房企实现降负债，中小规模房企“减负”效果较为显著；地方国资企业负债规模增速较快。2023上半年100家上市房企中有78家企业有息负债规模下降，另外22家呈现不同幅度的上升态势。具体企业来看，涨幅在10%以上的企业共有10家，主要以地方国资企业为主，如厦门国贸(600755)、南京高科(600064)、苏州高新(600736)等，其中厦门国贸、栖霞建设(600533)、建发股份(600153)分别以45.2%、36%、32.8%位居涨幅前三，值得注意的是，在行业流动性普遍承压的背景下，目前部分城市仍存在地方国资举债拿地等现象，需警惕地方债务压力，避免财政紧张。涨幅在5%以下的企业共有27家，大多数出险房企处于这一区间，如融创有息负债规模增长3.5%、恒大涨幅2%等，在企业财务危机暴露后，负债增长得到了一定的遏制，但对于目标显著降负债局面仍需进一步发力。

与此同时，在降负债企业阵营中，头部优质企业主要集中在降幅10%以内，如龙湖集团有息负债规模下降0.5%，保利发展下降7.9%。降幅在10%以上的企业共有15家，主要以中小规模房企为主，如众安集团、瑞安房地产等，其中，中海地产、荣安地产(000517)以及中梁控股降负债效果较为突出，降幅均超30%。