中信证券：核心城市地产政策放松空间很大

【大河财立方消息】12月5日，中信证券陈聪、张全国等在研报中指出，2025年起，多因素可能共同释放中国核心都市圈市场潜力。核心城市的地产政策放松空间很大。

中信证券指出，2024年以来需求侧的放松主要集中在核心城市，未来这些城市仍可能有新政策出台空间。更重要的是，高线城市的一般公共预算收入波动性更小，政府性基金收入靠供地结构调节的稳定性更高，故而财政开支方面更为从容。

此前制约人口集聚的关键因素发生变化，尤其是在教育层面，由于一线城市的新出生人口开始下降，中信证券预计2025年之后新市民子女在一线城市入学的难度将显著下降（因为学位供给增加，而本地需求减少）。

总体来看，中信证券认为制约核心城市人口集聚的因素都在发生变化，压制核心城市资产价格的限制正在快速松绑。当前一线城市房价有率先止跌迹象，这可能是高线城市进入正循环的起点。这种区域分化，尤其是核心城市具备长期发展潜力，意味着房地产产业链的发展是可持续的、是长期的。

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