花旗给予百胜中国目标价414.1港元，评级“买入”

观点网讯：8月6日，花旗银行发布报告称，百胜中国管理层预告2027年可能显著减少对股东的现金回报。

报告指出，尽管百胜中国第二季度同店销售在外卖推动下复苏，管理层仍维持全年中单位数销售增长指引，预计下半年同店销售稳定，对比上半年上升3%。这一预测基于消费者更理性、高比较基数及下半年餐饮外卖平台补贴战的影响。

花旗银行认为，百胜中国管理层对2025年收入指引的评估好坏参半，伴随着管理层轻微上调下半年经营溢利率指引，由按年扩张受压转为轻微按年扩张，导致全年盈利展望大致不变。管理层还表示，可能显著减少对股东的现金回报，由2024年至2026年的自由现金流2倍，降至2027年的自由现金流1倍，基于2020年在港上市集资所得约22亿美元已全部使用。花旗银行还关注内地新兴餐厅连锁对公司带来的竞争加剧。

8月5日，百胜中国公布2025年第二季度财报，经营利润3.04亿美元，同比增长14%，经营利润率提升100个基点至10.9%，收入、利润及利润率均创同期新高。

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