研报掘金丨申万宏源研究：首予中国中铁“增持”评级，资源板块发力推动估值修复

申万宏源研究研报指出，中国中铁报表优化，资源板块发力推动估值修复。公司新签订单边际改善，结构优化，在手订单充裕，保障长期稳健增长。展望2026年，随着地方政府化债的有序推进，叠加中央“两重”项目实施，2026年投资有望维稳，部分子板块则有望随国家战略而获得较高投资弹性。采用市盈率估值法，选取港股中国铁建、中国中冶、中国交通建设、中国能源建设作为可比公司，可比公司2025/2026年平均PE4.2X/4.0X，鉴于当前已进入2025年底，2025年财务数据不能充分体现公司价值，采用2026年数据作为估值参考，假设中国中铁2026年PE 为4.0X，对应市值人民币999亿元，折算港币1102亿元，当前市值港币945亿元，对应上涨空间16.6%，首次覆盖，给予“增持”评级。

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