研报掘金丨方正证券：维持保利发展“推荐”评级，土地储备丰富，现金流充足

方正证券研报指出，保利发展2025年全年预计实现归母净利润约10.26亿元，同比下降79.49%，利润指标同比下降主要受两方面因素影响：一是行业市场波动导致房地产项目结转毛利率同比下滑；二是公司拟计提资产减值损失及信用减值损失合计约69亿元，预计减少归母净利润约42亿元。若剔除减值因素，公司全年归母净利润约52亿元，其中第四季度单季归母净利润约33亿元，展现出季度经营改善态势。销售拿地虽同比下滑，但仍处于龙头地位；融资成本维持低位，央企信用优势凸显，流动性储备充裕。公司作为央企龙头开发商，土地储备丰富，现金流充足。维持“推荐”评级。

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